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イベント: Henglin Home Furnishings Co.Ltd(603661) 2021年報と2022年第1四半期報を発表します。2021年、会社の営業収入は57.78億元で、前年同期比21.81%増加した。帰母純利益は3.38億元で、前年同期比7.05%減少した。非後帰母純利益は2億8700万元で、前年同期比11.24%減少した。そのうち2021 Q 4当季の営業収入は18.07億元で、前年同期比19.07%増加した。帰母純利益は0.72億元で、前年同期比18.05%増加した。非後帰母純利益は0.49億元で、前年同期比7.21%増加した。
また、2022年第1四半期の営業収入は14億1000万元で、前年同期比35.66%増加した。帰母純利益は0.73億元で、前年同期比9.13%増加した。非後帰母純利益は0.68億元で、前年同期比8.87%増加した。
大家庭戦略は持続的に推進され、国内販売の伸び率は美しく表現されている。
会社は事務と家庭全体のサービスの製品体系を徐々に構築し、座席に専念するメーカーから事務と民用家具の全シーンサービス業者に発展した。1)製品別に見ると、2021年には会社のオフィスチェア、ソファー、マッサージチェア、システムオフィスがそれぞれ22.35/11.73/3.10/7.52億元の収入を実現し、前年同期よりそれぞれ-3.16%/31.14%/11.69%/-6.88%増加した。2)ルート別に見ると、2021年に会社の大口ルート業務の営業収入は50.68億元で、前年同期比25.16%増加した。オンラインチャネルの営業収入は6億3800万元で、前年同期比2.02%減少した。3)地域別に見ると、2021年の会社の海外地区の営業収入は44.42億元で、前年同期比8.27%増加した。国内地区の営業収入は12.64億元で、前年同期比111.51%増加した。このうち、外販の増加は主に国際市場の開拓、海外電子商取引業務の増加によるもので、内販の増加はシェフ博士の販売収入によるものである。
従来の業務は安定して成長し、新しい業務の開拓は突破を実現した。
2021年、会社は伝統的な優位業務と新発展業務の二輪駆動戦略を堅持し、伝統的な業務が規模を維持し、新業務が発展を促進する業務構造を構築した。1)伝统的なオフィス転椅子制造业务の面で、会社は引き続き市占率と総合実力を维持して家具类の対外贸易业界の中で第一阶队のレベルを维持して、伝统的な代行业务は営业収入36.65亿元を実现して、前年同期比14.27%増加します。2)新規業務である板式家具業務において、2021年に会社は厨博士の100%の株式を購入し、カスタム家具業務を開拓し、精装関連分野に入る。合併報告書の範囲内で、厨博士は21年に営業収入6.14億元、帰母純利益661555万元を実現した。シェフ博士の合併を通じて、会社はカスタム家具分野で突破を実現し、会社の未来の発展のために分野をまたぐ協同家具ブランドになるために堅固な基礎を築いた。
利益能力は短期的に圧力を受け、費用管理制御は良好である。
利益能力の面では、21年の会社の総合粗金利は22.50%で、前年同期比6.99 pct下落し、主に原材料価格の上昇、人民元の為替レートの変動によるものだ。2022 Q 1社の総合粗利益率は21.30%で、前年同期比6.05 pct下落した。
期間費用については、21年間の期間費用率は16.40%で、前年同期比4.75 pct減、販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ6.52%/4.88%/3.49%/1.51%で、前年同期比はそれぞれ-5.08/+0.20/+0.54/-0.42 pctだった。2022 Q 1社の期間費用率は17.85%で、前年同期比4.18 pct下落した。総合的な影響で、21年の会社の純金利は5.78%で、前年同期比2.20 pct減少した。2022 Q 1社の純金利は5.13%で、前年同期比1.36 pct減少した。システムオフィス、カスタムホームなどの高毛利新業務の業績が安定して増加するにつれて、会社全体の利益能力はさらに向上する見込みだ。
投资提案: Henglin Home Furnishings Co.Ltd(603661) 従来の业务を基础に、ソフト、カスタマイズなどの业务を継続的に推进し、业务モジュールを拡大しています。20222024年の営業収入は68.25、78.89、90.33億元で、前年同期比18.12%、15.59%、14.50%増加した。帰母純利益は4.01、4.81、5.79億元で、前年同期比18.76%、19.95%、20.37%増加し、PE 8.4 x、7.0 x、5.8 xに対応し、購入-Aの投資格付けを与えた。
リスク提示:原材料価格、為替レートが大幅に変動するリスク;新しい業務、新しい顧客の開拓は予想されるリスクに及ばない。疫病がリスクを繰り返す。
