\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 732 Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) )
投資のポイント：
Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) 光伏电池片制品のリードメーカーに専念して、2021年の出荷量は18.85 GWで、业界は第2位で、PERC电池片の量产効率は23.5%で、引き続き业界の平均レベルをリードしています。同社はすでにPERC生産能力36 GWを持っており、大サイズタイプの割合は95%以上に達する。同社は2022 Q 1で母の純利益2.3億元を実現し、単W純利益は約2-3点で、四半期の業績反転を実現した。
大きなサイズのPERCバッテリスライスは、苦境の反転を実現します。2021年にバッテリーチップ業界の利益能力が底をつき、業界の生産能力の拡張速度が大幅に減速し、大型PERCバッテリーの生産能力がさらに不足している。2022 Q 1以来、太陽光発電業界の需要は持続的に回復し、大サイズバッテリーの価格上昇幅が上位を占め、利益能力は急速に回復した。今年は太陽電池の技術変革期であり、技術路線は依然として論争があり、電池メーカーは勝手に生産を拡大する勇気がない。各新技術製品の実際の産出ガイドラインは業界の需要増加量を下回って、大きいサイズのPERCの下半期の利益能力はあるいは予想を超えて、 Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) 大きいサイズのPERCは比較的に高くて、持続的に利益を得ます。
ABC技術は秩序正しく推進され、会社に新しい活力を与える。同社のABC技術はIBCに基づく新型の高効率背面バッテリーチップ技術である。現在、300 MWのABC電池試験ラインの生産能力を備えており、実験室の最高効率は26.1%に達している。2022 Q 3社はGWレベルのABC新技術製品を量産し、転化効率は25.5%前後で、現在の市場の新技術の平均量産効率を上回ると予想している。新電池製品は3-4セント/Wのプレミアムを実現する見込みで、量産後のコストはPERCに近い見込みだ。新技術は来年に急速に量を放出し、会社に新しい活力を注入することが期待されている。
「華発+IDG」の十分な資本に背いて、「仮想一体化」戦略の配置から利益を得る。2017年、同社は華発グループとIDG資本の初期投資からPERCバッテリーチップの包囲を実現した。2022年に珠海を借りて千億の新エネルギー産業園を建設する東風、会社は26 GWのABC新技術プロジェクトを計画して珠海に着地して、高景新エネルギーとサプライチェーンの整合を実現します。華発グループ+IDGの十分な資本は珠江デルタのために新しい太陽光発電産業クラスタを孵化させ、このモデルの下で各会社はすべて自分の最も得意な一環に専念し、各会社は互いに株に参加して「仮想一体化」を実現し、業界の配当を共有する。 Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) は産業チェーンの核心電池片として重要である。
利益予測、評価分析と投資提案:当社の2022年-2024年の売上高はそれぞれ356.7億元、338.1億元、467.6億元で、帰母純利益はそれぞれ13.5億元、28.0億元、43.7億元で、2022年に赤字転換を実現し、2023年-2024年にはそれぞれ前年同期比106.9%、55.8%増加し、2022年19.7倍の動的市場収益率に相当し、初めてカバーし、「購入-A」の投資格付けを与えた。
リスクのヒント:ABCの新技術は予想に及ばない。太陽光発電業界の成長は予想に及ばない。会社の出荷量は予想に及ばない。大株主の株式補償は予想に及ばない。
