\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 933 Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) )
事件:会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、会社は2021年に収入910.62億元/-2.29%を実現し、母の純利益-39.44億元を回収し、黒字から赤字に転換した。2022年第1四半期、収入は272.43億元/+3.45%、帰母純利益は5.02億元/+205354%だった。
核心観点:2021年の利益予告は前期速報に合致し、2022 Q 1の業績は全体的に市場の予想を上回った。われわれは、会社の整頓の効果は明らかで、長期経営の曲がり角はすでに現れ、第1四半期の利益が予想を超えたのは競争緩和、自身の経営調整、疫病が短期景気を触媒した結果だと考えている。全ルート戦略は着実に推進され、サプライチェーンはさらに効果を上げ、自社ブランドとプレハブの配置が深化し、背後にはデジタル化の深層再構築会社の管理アーキテクチャと業務モデルが提供する保障がある。
コメント:
収入では、2021年の年間収入は910.62億元/-2.29%、2022 Q 1の収入は272.43億元/+3.45%だった。
店舗:2021純開店40店、2022 Q 1開店14店。2021年にスーパーの業態店舗数は1057店舗、新たにBravo店舗75店舗、閉店14店舗をオープンした。会社は開店速度が著しく減速しているが、同行をリードしており、その後、単店モデルの調整が完了し、さらに加速する見込みだ。
オンライン/オフライン構造:オンラインの割合が持続的に向上し、効果が著しい。オフライン販売は同店の影響が大きく、22 Q 1が上昇し始めた。
粗利率:2021社の粗利率18.71%/-2.67 pct、2022 Q 1の粗利率21.3%/+1.1 pct。地域別に見ると、2021年の経営は普遍的に圧力を受け、2022西南、華南、東南などの優位区は目立っており、粗利率はそれぞれ0.69、3.07、1.59 pcts上昇し、コミュニティ団体購入の発展と繁栄地域との重なり度が高く、競争緩和による粗利率の上昇が大きい。
費用の状況、管理の扁平化、デジタル化の仕入れは絶えず圧縮して費用の構造の改善を推進して2021年下半期から次第に体現し始めて、また、会社の2021の料金率は全体的に同店の販売圧力と会計準則に圧力をかけて、2022 Q 1は効果を収穫し始めます。
利益:2021利益の表現は経営の圧力と多種の非経常性要素の影響を受け、非経営性要素の衝撃利益16.17億元を還元した後、実際の損失は約23.27億元である。2022 Q 1利益は5.02億元、非純利益は6.28億元/+263%差し引かれる。
投資提案:22 Q 1は会社の経営の曲がり角であり、コミュニティ団体購入などの生鮮小売モデルが曲がり角に投入される確率が高く、永輝はさらに大きな売り場の業態の中で際立っており、デジタル化でオンライン化、自社ブランド、人効向上、サプライチェーン効率向上を推進し、長期的な論理が明確で、拡張を加速させることが期待されている。景気面では、年間成長が持続すると予想されています。20222023年の純利益予測を10.1、15.3億元に引き上げ、2024年の純利益を20.7億元と予想し、格付けを購入に引き上げた。
リスク提示:デジタル化の推進が予想に及ばず、疫病の繰り返し、消費の下落、CPIの圧力など
