\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 737 Skshu Paint Co.Ltd(603737) )
21年の帰母純利益は4億1700万元の損失を計上し、業績に影響を及ぼした。
会社は21年に114.3億元の収入を実現し、前年同期比+39.4%、帰母純利益損失4.17億元、非帰母純利益損失5.62億元、そのうちQ 4単四半期に35.2億元の収入を実現し、前年同期+9.93%、帰母純利益/扣非帰母純利益はそれぞれ-4.8/-5.0億元で、主に今期の信用減損損失8.1億元と原材料の大幅な上昇によって影響を及ぼした。同社は22年第1四半期報告書を同時に発表し、22 Q 1の収入は17.0億元で、前年同期比+14.5%、帰母純利益は-0.4億元で、非帰母純利益-1.0億元を差し引き、非経常収益は主に政府補助6223万元だった。
小売業は成長が強く、チャネルの配置は引き続き深化している。
21年に家装壁面漆/工事壁面漆の収入21.7/47.7億元を実現し、前年同期よりそれぞれ+103%/29%、販売台数はそれぞれ33.5/107.8万トン、前年同期より+98%/37%で、会社は引き続き新しいルートを開拓し、21年に新たにBの取引先9850社を追加して約14848社に達し、家装/工事漆の価格は64804330元/トンで、前年同期よりそれぞれ+2.2%/-5.9%だった。21年の防水ロール/塗料はそれぞれ12.7/4.9億元の収入を実現し、前年同期比37%/123%増加し、企業が市場開拓を拡大した。22 Q 1家装漆/工程漆/防水ロール材の収入は前年同期比それぞれ+80%/+6%/-13%で、主な販売量の増加が牽引し、家装漆/工程漆の価格は前年同期比それぞれ-4.9%/-1.3%で、環比21 Q 4はそれぞれ-12%/+0.2%で、主な製品構造の変化によるものである。
21年間の費用率が最適化され始め、キャッシュフローは安定しています。
会社の21年の全体の粗利率は26.1%で、前年同期比7.7 pct下がって、その中の家装漆/工事漆/防水ロール材の粗利率は前年同期比それぞれ-8.0/-15.4/-7.6 pctで、主に原材料の価格の上昇の影響を受けて、会社の乳液/チタンの白粉/樹脂/溶剤/アスファルトなどの原材料の仕入れの平均価格は前年同期比それぞれ43%/47%/43%/63%/65%/20%上昇しました;同社の22 Q 1全体の粗利率は26.3%で、前年同期比ほぼ横ばいで、前月比21 Q 4で0.4 pct上昇した。21年間の費用率は24.2%で、前年同期比0.9 pct減少し、そのうち販売/管理/研究開発費用率は前年同期比それぞれ-0.4/-0.4/-0.1 pctで、規模効果が現れ、費用端が最適化され始め、今後、1人当たりの効率の向上に伴い、費用は引き続き薄くなる見込みだ。21年の会社の経営性キャッシュフローの純流入額は4.8億元で、前年同期比5.95%増加し、収益比/支払比は98%/90%で、前年同期+3/+4 pctで、キャッシュフローは依然として安定している。
22年の軽装で出陣し、定増地は会社の債務圧力を緩和する見込みだ。
会社は近年Bルートの沈下を持続的に推進し、工事収入は安定した成長を維持することが期待され、C端の需要は次第に釈放され、会社の家装漆収入は急速な成長態勢を体現し、未来全体の収入に占める割合はさらに向上する見込みである。21年に会社が減価償却の負担から抜け出した後、22年に軽装して出陣し、将来的には必ず増加して着地した後、会社の成長の妨害問題を解決することが期待されている。規模効果の発揮による費用率の低下と粗利率の改善を考慮し、22-23年の帰母純利益の予測を11.91/15.08億元(前値11.0/13.6億元)に引き上げ、24年の帰母純利益の予測を18.74億元追加した。
リスク提示:原材料の値上げが予想を超え、業界の需要が下落し、定増地の進展が予想に及ばないなど。
