\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 345 Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) )
21年の業績が全面的に回復し、非純利益+152.4%、22 Q 1の非純利益は前年同期比-6.6%だった。
2021年の売上高は46.36億元(yoy+44.20%)、帰母純利益は3.51億元(yoy+151.04%)、非帰母純利益は3.38億元(yoy+152.43%)で、控除非純金利は12.53 pctから7.39%に上昇した。
Q 4売上高は11.87億元(yoy+32.16%)、帰母純利益は0.66億元(yoy+11.26%)、非帰母純利益0.63億元(yoy+2.39%)を差し引いた。
22 Q 1の売上高は12.53億元(yoy+1.88%)、帰母純利益は0.95億元(yoy-9.41%)、非帰母純利益は0.94億元(yoy-6.61%)だった。
21年の業績の核心的な駆動は加盟の開拓、電子商取引ルート&女性請負業務が良性の軌道に入ることにある。
加盟については、21年の加盟収入が13.44億/+84.84%で、その他の業務収入(主に加盟管理費およびブランド使用費)収入が0.98億/+66.12%で、加盟店は170社から711社に増加し、開拓速度が加速し(2020年の加盟店は97社増加)、下半期は136社増加し、上半期より34社速い。
電子商取引では、21年の電子商取引(クラウド店を含まない)収入は10.66億元/+47.10%だった。このうちジュエリー事業は前年同期比40%増加し、女性バッグ事業は前年同期比85%増加した。女性請負業務は全ルートで再構築され、 Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) 国際(主に子会社のフィアン)の21年の収入/純利益はそれぞれ4.5億/506万人で、純金利は12.3%だった。
華東&一二線の割合が大きい+3月の注文は疫病の影響を受け、22 Q 1の売上高/控除の非純利益は前年同期比+1.9%/-6.6%で、業績は短期的に調整され、全体的に予想に合っている:会社の一二線の割合が高く、今回の疫病の影響が大きい(21年華東の売上高は47.2%)、3月の注文は疫病の影響を受けて加盟業者の出荷に影響を与え、また電子商取引の物流が阻害されても業績にマイナスの影響がある(21年の電子商取引の収入は23%)
ブランド宣伝を強化し、東方文化ブランドの印を強化すると同時に、全天候全域の新しい小売商業モデルを持続的に深化させる。業績の靭性が増強し、疫病の一環の後、業績の回復が加速することを期待している。工芸技術革新能力+デジタル化客群洞察能力、良質な製品マトリックスを作り、東方文化の印を強化し、竹/頑石/善縁/方円/臻金・致钻/一生鎖愛/FION油絵などのシリーズを発売した。公私域の流量連動運営能力が際立っており、1400万人を超える精緻な会員を有し、2021年に会員の再購入貢献収入が総収入の約45%を占めている。
利益の予測と評価:会社は若く位置づけられ、工芸の基礎が深く、設計能力が強く、国潮の台頭を受益している。会社はルートの開放と沈下の配置に力を入れ、オンラインルートとブランドマーケティングに積極的に投入し、発展の速い車線に入り、女性請負業務も安定した利益に貢献し、22/23/24年の会社の総売上高はそれぞれ49.52/64.34/78.70億ドルを実現し、yoy+6.80%/29.93%/2.31%を実現する見込みである。帰母純利益はそれぞれ3.85/4.89/5.92億ドル、yoy+9.86%/26.94%/21.1%を実現し、対応PEはそれぞれ9.9 X/7.8 X/6.4 Xで、上昇空間は十分で、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:疫病が繰り返し、競争が激化し、加盟の拡大が予想に及ばず、女性バッグの発展が予想に及ばない。
