\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 208 Sichuan Em Technology Co.Ltd(601208) )
逆成長、絶縁材料と電子樹脂牽引会社Q 1成長
会社の第1四半期の収入と利益の逆成長は主に絶縁材料と電子樹脂の量価が上昇した。公告によると、同社の絶縁材料/光学基膜/難燃材料/電子材料の販売台数と価格は前年同期比2.88%/3.64%/-28.31%/43.9%増加し、平均価格はそれぞれ22.48%/0.18%/24.89%/26.7%増加した。参考可比会社は、原料の値上げと消費電子需要の低迷の不利な影響を克服し、逆成長を実現する主な原動力はポリプロピレンフィルムと電子樹脂から来ており、製品の多元化の優位性が現れている。ポリエステルスライスコストが大幅に上昇したため、会社は低毛利の難燃材料の生産量を減らし、光学基膜は満負荷生産を維持した。Q 1光学系膜の平均価格は1.32万元/トンリング比35%増加し,主に製品構造調整によるものと予想された。Q 1総合粗利益率は23.26%で前年同期比3.74 PCT減、前月比0.53 PCT減だった。同社の期間中、費用は安定し、純金利は11.31%で、前年同期比0.11 PCT減少し、0.68 PCT上昇した。
建設中の工事は大幅に増加し、生産能力の生産開始は会社の未来の成長を加速させる。
会社Q 1の建設工事は9.58億元で、前月比31.6%増加し、前年同期比103%増加した。その Costar Group Co.Ltd(002189) フィルム3号線はすでにQ 2放出量を予想しており、6万トンの特殊エポキシ樹脂も2四半期に生産を開始する予定だ。原油価格は上昇して下落し、ポリエステル瓶の現在の市場価格は8275元/トンで前期より4.9%上昇した。同社のQ 2収益力は前月比で改善される見通しだ。新エネルギー、特高圧送電、発電設備、軌道交通などの業界は建設のピークを迎え、同時に5 G通信、光電表示、新エネルギー自動車などの新興業界の高速発展から恩恵を受け、核心原材料の国産化代替プロセスは明らかに加速している。会社はタイミングを把握して急速に生産を拡大して、未来依然として多くのプロジェクトが続々と生産を開始して、内生の成長動力は持続的に増強します。会社は最近、21年の純利益を基数として、株式激励費用の影響を取り除き、22-24年の帰母純利益考課目標はそれぞれ4.77/6.31/8.01億ドルで、前年同期比40%/32.14%/27.3%増加した。
収益予測と評価
同社の20222024年のEPS予測はそれぞれ0.67/0.93/1.23元で、現価対応PEはそれぞれ16.23/11.74/8.86倍だった。会社は原料の値上げと消費電子需要の低迷の不利な影響を克服し、逆成長を実現して再び会社のトップの地位を証明した。会社は中国の機能膜と電子樹脂の細分化分野のリーダーであり、研究開発能力が強く、新材料プラットフォーム型会社になることが期待されている。下流需要は急速に増加し、輸入代替空間が大きく、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
生産能力の利用率が不足している。原料価格が変動する。人材の流失安全環境保護リスク;為替レートの変動など。
