\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 179 Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) )
核心的な観点.
第1四半期の業績は予想を上回った。第1四半期の売上高は14.90億元で、前年同期比33.3%増加した。帰母純利益は0.83億元で、前年同期比13.3%下落した。非帰母純利益は0.80億元で、前年同期比6.5%増加した。第1四半期、同社は上海工場の疫病による操業停止などの不利な要素を克服し、売上高は前年同期比の増加を実現した。
同口径調整後、粗利率はコストなどの影響で低下し、キャッシュフローは大幅に改善された。第1四半期の粗利率は19.5%で、前年同期比で主要系会社の2022年会計準則の調整を大幅に低下させ、商品のコントロール権を顧客に移転する前に顧客の販売契約を履行するために発生した輸送費用を営業コストに計上した(同口径遡及調整後の2021年第1四半期の粗利率は21.6%、第1四半期の粗利率は前年同期比2.1ポイント低下し、系原材料価格の上昇、製品構造の調整などの要因の影響が予想される)。同口径の第1四半期の費用率は前年同期比0.1ポイント低下し、そのうち同口径の販売費用率は前年同期比0.4ポイント増加し、研究開発費用率は前年同期比0.3ポイント低下した。第1四半期の経営活動のキャッシュフローの純額は1億8200万元で、前年同期比363.2%大幅に増加し、主に今期の現金受け取りが増加した。
新エネルギー車の関連業務を重点的に開拓し、すでに中国の外頭部の新エネルギー車企業の関連システムに入った。下流の自動車企業の操業再開に伴い、会社は2四半期に補庫段階に入る見通しだ。会社は引き続き自主ブランドとの協力を強化し、より多くの市場シェアを獲得すると同時に、新エネルギー車の取引先を重点的に開拓し、すでに国際的に有名なブランドの電気自動車企業、理想、蔚来、 Byd Company Limited(002594) 、上汽、吉利、広汽新エネルギーなどの中国外頭部ブランドの新エネルギー車種に製品を供給している。国際的に有名なブランドの電気自動車企業の販売規模が拡大するにつれて、会社の関連規模はそれに伴って増加した。疫病がコントロールされると、下流の車企業は生産のリズムを速め、在庫を補充し、会社も補充段階に入る見通しだ。
支社を新設して産業配置を完備させ、国際化戦略を引き続き推進する予定である。会社の公告によると、会社は杭州に新支社を設立し、会社の産業配置を改善し、生産能力をさらに拡張し、会社の後続経営に積極的な影響を与えるのに役立つ。会社の主要な取引先の海外業務の開拓に従って、会社は取引先の発展の歩みに追いついて、前後してマレーシア、メキシコ、アメリカなどで生産基地と子会社を創立して、東南アジアの取引先と北米の取引先のマーケティングサービス能力を強化して、海外市場の新しい取引先、新しい注文を開拓するために基礎を築きます。
収益予測と投資提案
会社の株式移転により、20222024年のEPS 1を予測する。04、1.52、2.06元、22年PEで評価し、参考は会社より評価し、2022年に30倍PEを与え、目標価格は31.2元で、購入格付けを維持する。
リスクのヒント
乗用車業界の需要は予想を下回り、乗用車、商用車製品のセット量は予想を下回った。
