\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 563 Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) )
重要な要素のレポート:
2022年4月23日、 Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) は22年Q 1業績報告を発表し、営業収入は8.40億元(YoY+44.70%)、帰母純利益は2.04億元(YoY+23.55%)、非帰母純利益は1.93億元(YoY+2.34%)だった。
投資のポイント：
下流の新エネルギー自動車、太陽光発電などの需要が旺盛で、会社の売上高、純利益は二重成長を実現した:会社は主に薄膜コンデンサ関連業務を経営し、22年Q 1の受益新エネルギー、工業制御などの需要が増加し、会社の売上高は大幅に44.70%増加した。22年のQ 1販売費用率は1.78%で、前年同期比0.34 pcts減少した。管理費用率は4.52%で、前年同期比1.13 pcts減少した。研究開発費用率は3.66%で、前年同期比0.26 pcts下落した。会社の3費の割合は9.96%で、前年同期比1.73 pcts減少した。主に規模が大きくなった後、費用の割合が相対的に低下したためだ。粗利率はフィルムや銅などの原材料コストの上昇の影響で前年同期比6.17 pcts減少したが、売上高の大幅な増加と3費の割合の低下などの要因で牽引され、帰母純利益は23.55%増加した。
新エネルギー自動車のフィルム容量の使用量は上昇する見込みで、太陽光発電の風力発電設備の増加は業務の増加を牽引する:新エネルギー自動車の業務の面で、会社のコンデンサは主にOBCと三電システムに用いられ、製品の数は2-4個で、単車の価値量は Changshu Guorui Technology Co.Ltd(300600) 元で異なる。会社の新エネルギー自動車業務はすでに Byd Company Limited(002594) 、吉利などの中国の主流車企業のサプライチェーンに成功した。海外のお客様の中で、会社は大衆、BMW、ベンツなどの自動車企業を安定的に組み合わせています。新エネルギー自動車プラットフォームの電気駆動高圧化と四駆動化の傾向が高まるにつれて、単車フィルム容量の使用量が増加し、会社の新エネルギー自動車関連業務の急速な成長を牽引することが期待されている。同時に、太陽光発電の風力発電業務の面で、会社の製品は主に太陽光発電インバータと風力発電変流器のDC-Link容量に用いられ、DC-Link端の高パルス電流を吸収し、出力電圧を緩和するために用いられる。会社はすでに関連産業のサプライチェーンに入って、ファーウェイ、陽関電源などの企業の重要なサプライヤーです。太陽光発電の風力発電建設が持続的に推進されるにつれて、会社の業務は放出量の増加が期待されている。
利益予測と投資提案:20222024年の営業収入は38.50/50.83/65.57億元、帰母純利益はそれぞれ10.22/13.80/17.60億元で、4月28日の終値に対応し、EPSは4.54/6.13/7.82元、対応PEは30.81 X/2.82 X/17.90 Xで、「増持」評価を維持する。
リスク要因:マクロ経済変動リスク;中米貿易摩擦リスク;市場競争リスク;原材料供給価格の変動リスク;為替リスク。
