\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 426 Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
事件1:同社は2022年第1四半期報告書を発表し、2022 Q 1の売上高は81.15億元で、前年同期+62.20%、帰母純利益は24.29億元で、前年同期+54.13%で、第1四半期の業績は市場の予想に合致した。事件2:会社は30.78億元を投資して8万トンのナイロン66プロジェクトを建設する予定で、生産に達した後、年平均33.56億元の売上高、5.34億元の利益を実現する見込みだ。10億3100万元を投資してハイエンド溶剤プロジェクト(30万トンDMC、30万トンEMC、5万トンDEC)を建設する予定で、生産に達した後、年平均45.45億元の売上高、7.01億元の利益を実現できると予想されている。
第1四半期の利益は過去最高を更新し、会社の第1四半期の業績は大幅に増加した。同社の2022 Q 1売上高の粗利益率は39.04%で、前年同期比1.23ポイント減、純金利は29.93%減、前年同期比1.57ポイント減、主に同社の酢酸、ブチレングリコールなどの一部製品の価格が下落し、動力石炭、純ベンゼンなどの原料価格が前年同期比上昇し、研究開発費用の投入が増加した。経営キャッシュフローの純額は23.02億元で、前年同期+15.54%、建設中の工事は11.69億元で、前年同期-56.17%で、主に会社のアジピン酸品質向上プロジェクトとアミドプロジェクトの事前転換によるものである。2022年第1四半期、会社の尿素、DMF、アジピン酸などの製品は前年同期比で依然として大幅に増加し、コスト端動力石炭の価格は前月比で約20%下落した。同時に、炭酸ジメチルエステルの増産と品質向上シリーズの技術改革プロジェクト、ヘキサラクタムと関連装置などが完成し、生産を開始し、会社の2022年第1四半期の業績は過去最高を記録し、第1四半期の業績は市場の予想に合致した。
荊州基地は着実に推進され、グリーン新エネルギー材料プロジェクトは絶えず下流製品ラインを豊富にしている。同社は荊州第2生産基地の建設に力を入れ、そのうち第1期プロジェクトの総投資額は115.28億元で、現在すでに全面的な建設段階に入っており、2023年末に生産を開始する予定だ。また、同社はさらに50億元を投資してグリーン新エネルギー材料プロジェクトを建設し、建設内容は10万トン/年NMP装置、20万トン/年BDO装置、3万トン/年PBATなどと関連施設を含む。10万トンの酢無水物と関連施設など、荊州基地の産業チェーンをさらに豊富にしている。
徳州基地は引き続きコストを下げ、効率を高め、産業チェーンは高付加価値製品に伸びている。会社の徳州基地の石炭化学工業のコストの優位性は明らかで、等容量の代替建設を推進する×480 t/h高効率大容量石炭ボイラーなどのプロジェクトは、引き続きコストを下げ、効果を増加させる。同时に产业チェーンに沿って绝えず縦方向に延びて、下流の需要の増速がもっと速くて、付加価値がもっと高くて、市场の空间がもっと広い新材料の分野に発展して、今会社がすでに配置した新材料の方向は20万トンのナイロン6のスライス、年间8万トンのナイロン66のハイエンドの新材料のプロジェクト、PBATの分解可能なプラスチックのプロジェクト、およびDMC、EMCなどのハイエンドの溶剤のプロジェクトを含んで、未来の2、3年のプロジェクトの集中的な生产は著しく会社の业绩を増加します。
利益予測と投資提案:当社は20222024年の帰母純利益がそれぞれ76.01、83.10億元、100.49億元、EPSがそれぞれ3.60、3.93、4.76元で、PEが9.2、8.4、6.9倍で、「購入」の格付けを維持すると予想している。
リスク提示:国際原油価格の大幅な上昇、マクロ経済の下落、新材料プロジェクトの建設の進度は予想に及ばない。
