\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 533 Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) )
業績は予想に合致する。2021年の年間売上高は13.02億元で、前年同期比19.7%増加し、帰母純利益は0.61億元で、前年同期比19.7%下落し、非帰母純利益は0.50億元で、前年同期比21.8%下落した。4四半期の売上高は3.85億元で、前年同期比12.6%増加し、前月比22.3%増加した。帰母純利益は0.16億元で、前年同期比53.6%下落し、前月比19.6%増加した。非帰母純利益は0.12億元で、前月比6.9%下落した。2021年の利益の下落は主に原材料価格の上昇、運賃の上昇、研究開発投入の増加などの要素が総合的に影響し、2021年に会社は株主に1株当たり0.12元の配当を予定している。
年間粗金利はコスト上昇で短期的に圧力を受け、費用率は研究開発投入で増加した。2021年第4四半期の粗利率は28.8%で、前年同期比ほぼ横ばいで、前月比3.4ポイント増加した。年間粗利率は26.7%で、前年同期比2.0ポイント低下し、年間粗利率の低下は主に原材料の値上げと運賃の上昇につながると予想されている。2021年の年間費用率は前年同期比0.6ポイント増加し、そのうち管理費用率は前年同期比0.3ポイント低下し、研究開発費用率は前年同期比1.1ポイント増加し、主に研究開発チームの拡充と新プロジェクトの開発が増加した。2021年の年間経営活動のキャッシュフロー純額は-0.22億元で、前年同期比122.7%減少し、主に備品の増加、従業員に支払う現金の前年同期比の増加、研究開発への投入の増加などである。
スピーカー事業は価格の上昇を実現し、新製品を開拓して自転車の価値量を向上させる。会社は車載スピーカー製品を深く耕し、中国の外頭部車企業と長期的に安定した協力関係を形成し、すでに中国市の占有率1位のスピーカーサプライヤーとなっている。同社の発表によると、2021年には車載スピーカーが世界の乗用車や軽商用車市で12.9%、中国市で19.8%を占めた。会社は消費のアップグレードと自動車のインテリジェント化の趨勢に追いつき、スピーカーシステムのアップグレードを反復し続け、車載スピーカーの単車数と単価はいずれも増加を実現し、会社の車載スピーカー業務の収入は前年同期比12.9%増加した。スピーカーの基础の上で、会社は新制品の领域を开拓することに力を入れて、デジタル功放、AVASなどの新制品を开発して、2021年功放の业务の収入は前年同期比109.6%増加して、AVASの业务の収入は前年同期比113.8%増加して、新制品は会社の自転车の価値量の更なる向上を促进することが期待されます。
新エネルギーの取引先の開拓は順調で、生産能力の拡充と知能製造の仕事は持続的に推進している。2021年にテスラ、 Byd Company Limited(002594) 、蔚来、理想、零走、威馬、華為金康などの新エネルギー車企業の新プロジェクトの定点を獲得した。会社は持続的に生産能力の拡張と知能製造の仕事を展開して、茹音電子に対してSMT線と総組立線の建設を行って、チェコとメキシコの上声に対してスピーカなどの生産ラインの建設と自動化の生産ラインの改造を行って、新生産ラインの建設と自動化の改造は会社の生産能力と生産効率を高めることができて、会社の業績の向上に対して積極的な役割を果たすことができます。
収入、粗利率などを調整し、同社の20222024年のEPSはそれぞれ0.98、1.39、1.95元(元22-23年0.99、1.45元)で、同社の22年のPE平均推定値の52倍、対応目標価格は50.96元で、購入格付けを維持することができると予測している。
リスクのヒント
車載スピーカ業務の組み合わせ量は予想より低く、車載功放業務、AVAS業務は予想より低く、音響業界の市場空間問題、自動車チップ供給問題である。
