\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 906 Foryou Corporation(002906) )
第1四半期の業績は予想を上回った。第1四半期の売上高は12.00億元で、前年同期比25.2%増加した。帰母純利益は0.69億元で、前年同期比25.6%増加した。非帰母純利益は0.65億元で、前年同期比19.7%増加した。第1四半期、会社は下流の取引先の生産と販売の低下などの困難を克服し、業績は前年同期比の増加を実現し、主な自動車電子と精密鋳造業務の収入の増加は比較的速いと予想されている。
同口径で調整した後、粗利率は前年同期比で上昇し、キャッシュフローの改善が明らかになった。第1四半期の粗利率は22.0%で、前年同期比で主要系会社の2021年会計準則の調整を下げ、契約義務履行に属する運賃などを営業コストに計上する(同口径調整後の2021年第1四半期の粗利率は21.5%、2022年第1四半期の粗利率は前年同期比0.5ポイント上昇)。同口径の第1四半期の費用率は前年同期比0.4ポイント増加し、そのうち管理費用率は前年同期比0.8ポイント低下し、研究開発費用率は前年同期比1.6ポイント増加し、主に今期の研究開発投入が増加した。2022年第1四半期の経営活動キャッシュフローの純額は-0.03億元で、前年同期比95.9%増加し、主に今期の販売収入が増加し、顧客の返金が増加した。
自動車電子業務の新製品、新注文の開拓は順調である。会社の自動車電子製品ラインは豊富で、製品は持続的に反復的にアップグレードし、絶えず新インテリジェント化製品を発売し、2022年以来、新製品、新注文の開拓は順調で、座席区域制御製品は高通、瑞薩、芯馳などの主流チップ方案をカバーし、長安、長城などの多くの車企業の定点を取得した。HUD前期の注文は続々と量産され、出荷量は急速に向上し、2022年に長城、東風、金康賽力斯などの自動車企業の新しい定点プロジェクトを獲得した。デジタルキー、煜眼カメラ、360環視システム、DMS、APA、DABなどの製品はいずれも量産または定点プロジェクトを取得した。新製品デジタル功放はダブルDSP、マルチラッパ通路などを搭載し、万里の長城、長安などの車企業の定点プロジェクトを獲得した。電子バックミラー、スマートキャビンのマルチモードインタラクティブソリューションなどはすでに市場に推し進められ、新製品、新注文の開拓は会社の市場競争力を持続的に向上させ、会社の長期的な発展のために護衛する。
精密鋳造業務は引き続き良好で、多くの新しい定点プロジェクトを取得した。会社の精密鋳造業務は持続的に良くて、絶えず新しい業務、新技術を開拓して、2021年にマグネシウム合金製品ラインと精密射出成形業務を延長して、金型の多穴化、高真空、熱流路などの技術分野で突破を得て、軽量化、インテリジェント化製品市場を開拓するために基礎を固めます。2022年精密鋳造業務は精機、ファレオ、ティソンク虏伯、 Byd Company Limited(002594) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、ヘラ、泰科などの取引先の新しい定点を取得し、製品は新エネルギー三電システム、HUD、レーザーレーダー、自動車コネクタ、スマートキーとステアリング部品などを含み、新しい定点プロジェクトは精密鋳造業務の利益向上を促進する。
予測会社の20222024年のEPSはそれぞれ0.86、1.24、1.72元で、会社の22年のPE 53倍より、22年の53倍のPE評価を与えることができ、対応目標価格は45.58元で、購入格付けを維持している。
リスクのヒント
自動車電子業務のセット量が予想を下回り、精密鋳造業務が予想を下回り、自動車チップの不足問題がある。
