\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 597 Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) )
事件:会社は2022年4月28日に2022年第1四半期の報告を発表し、2022 Q 1の営業収入は18.98億元で、前年同期比66.91%増加し、親会社に帰属する純利益は4.42億元で、前年同期比110.21%増加し、非帰母純利益は4.53億元で、前年同期比128.69%増加した。
コメント:
製品価格が好調で、Q 1の業績が大きく伸びた。2022 Q 1の営業収入は67%増加した。一方、大口原料、エネルギー価格の持続的な上昇によるコスト上昇の影響で、会社は一部の製品を値上げした。windによると、2022 Q 1社の主な製品であるアンゼミ、サトウキビ糖、マルトフェノールの市場平均価格は8.3万元/トン、43万元/トン、9.9万元/トンで、それぞれ前年同期比45%、109%、13%上昇した。同時に、2022 Q 1会社の前払金は前年同期比101%増加し、主に原材料の供給と価格のロックを保証するために、価格の上昇と供給の緊張のリスクを減らすために、利益は継続する見込みだ。
買い戻しは会社の自信を示し、特許調査の判決は利益がある。2022年3月20日に会社は「会社の株式買い戻し案に関する議案」を可決し、人民元7500万元(含む)を下回らず、人民元15000万元(含む)を超えない自己資金を使用して集中競売方式で会社の株式を買い戻し、後期に従業員の持株計画または株式激励を実施する予定で、買い戻し株式の価格は人民元55.00元/株を超えない。株式の買い戻しの期限は、会社の取締役会が株式の買い戻し案を審議してから12ヶ月以内である。2021年の年度権益配分実施後、買い戻し株式の価格上限を54.36元/株に調整する。自己資金で株式を買い戻し、従業員の持株計画または株式激励に使用する予定で、会社の自信を明らかにする。
2016年にアメリカCelanese(セラニス)はアメリカ国際貿易委員会に申請し、会社及び子会社のアメリカ金禾などの対米輸出、アメリカで輸入及び販売されている特定の高甘度甘味料、製造方法及びその下流製品に対して特許権を侵害して調査を行い、製品が会社が生産した甘味剤製品であるアセチルスルホンアミン酸カリウム(すなわち「アンセミ」)に関することを主張した。2022年4月6日、同社の公告「米国国際貿易委員会337の調査事項の終結に関する公告」によると、調査を経た米国国際貿易委員会は、同社が生産した甘味料製品のアンセミが「337」の規定に違反していないと認定し、権利侵害は存在しないと認定した。特許調査のリスクを脱した後、会社の製品のリーダーシップはさらに安定している。
建設プロジェクトでは拓品を拡大し、甘味剤の竜頭は将来可能である。ここ数年来、会社は基礎化学工業から甘味剤、香料を主とする精細化学工業戦略への転換を徐々に完成した。現在、1.2万トン/年安赛蜜、8000トン/年のサトウキビ糖の生産能力を持っており、それぞれ世界の総生産能力の65%、60%以上を占めている。年間5000トンのメチルエチルマルトフェノールを建設して生産を開始すれば、マルトフェノールの生産能力は中国の50%を占めると予想されている。
人工合成甘味料のほか、天然甘味料や糖アルコール類製品の方向にも広がっている。2022年1月 Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) 合成生物学プラットフォーム型企業ゲームコレイ生物科学技術(上海)株式会社と戦略協力協定を締結し、合成生物学技術の天然甘味料、食品原料減糖などの分野での商業化応用を共同で推進する予定である。同社は1500トン前後のアロケトン糖中試験線を建設中で、中国はまだ使用を承認していないため、将来欧米諸国に輸出できる見通しだ。アロケトン糖の甘さはショ糖の70%程度であり、同時にメラド反応が発生するため、焙煎類食品用糖に代わることができる。また、同社はサトウキビ糖に3万トン/年DMFを組み合わせて環境評価の承認を得ており、4万トン/年塩化セリウムは設備の設置段階にある。健康理念の形成、代糖飲料の盛んな発展に伴い、会社は甘味剤のリーダーとして十分に利益を得て、より大きな発展を迎えます。
利益予測:主要製品の安賽蜜、三塩素スクロース及びマルトースフェノールの高景気が持続する見込みで、前払金ロック原料価格の利益に対する予想貢献と塩化セリウムの生産開始に基づき、20222024年の帰母純利益はそれぞれ20.2億元、23.6億元、27.12億元(元は18.08億元、19.38億元、18.6億元)、EPSはそれぞれ3.6元、4.21元、4.83元と引き上げられ、「購入」の格付けを与えた。
リスクヒント:製品価格の下落;環境保護と安全生産のリスク;生産能力の建設と放出は予想に達していない。
