\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 027 Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) )
事件:会社は2021年の財務報告書を発表し、2021年に148.36億元の売上高を実現し、前年同期比22.64%増加した。帰母純利益は60.63億元で、前年同期比51.43%増加し、予告区間60.2億元-62億元に合致した。また、2022 Q 1の売上高は29.39億元で、前年同期比18.19%下落した。帰母純利益は9.29億元で、前年同期比32.12%下落した。
2021年の業績は過去最高を創造し、広告主構造は絶えず最適化されている。低基数と広告主構造の絶えず最適化の下で、会社の2021年の業績の成長は強く、粗利率は前年同期比4.29 pctから67.53%増加し、純金利は前年同期比8.12 pctから41.19%増加した。年間経営活動の現金純流量は95.90億元で、新しい賃貸準則の影響を除いて、前年同期比27.63%増加した。業務別に見ると、ビルメディアの収入は136.18億元で、前年同期比17.64%増加した。映画館のメディア収入は11.73%で、前年同期比145.40億元増加した。広告の主な構造から見ると、ビルメディアの中の日用消費財業界は会社の第1大類の取引先となり、収入規模は58.05億元で、3.67 pctから39.12%上昇した。インターネット業界は2位で、収入規模は40.20億元で、0.03 pctから27.10%にやや下がった。残りの自動車交通類、不動産住宅類などの業界収入の割合はいずれも異なる程度に下落した。
疫病は短期経営の圧力を受け、疫病の緩和がもたらしたオフライン経済修復のチャンスに注目している。3月に上海など多くの都市で疫病が繰り返し、会社の短期経営が圧迫された。2022 Q 1ビルメディアの収入は26.55億元で、前年同期比18.15%減少した。映画館のメディア収入は2.82億元で、前年同期比16.85%減少した。帰母純利益は32.12%下落し、同時に契約資産の減損損失と売掛金信用の完全損失を計1.17億元計上した。後続の疫病が効果的にコントロールされ、オフラインの人の流れと広告主の自信が高まるにつれて、会社の経営と業績は徐々に回復する見通しだ。メディアのポイントについては、2022年3月末現在、同社は自営エレベーターテレビ78.1万台、自営エレベーターポスター154.9万台を持ち、2021年末よりそれぞれ0.7万台、-3.10万台変化した。その後、通常の経営状況では、毎年10%の拡張速度を維持する見通しだ。
投資提案と利益予測:短期会社は疫病の衝撃が大きい。しかし、中長期の主流層とブランド広告の価値は変わらない。同社の2022年/2023年/2024年の売上高はそれぞれ140.57億元/168.13億元/193.27億元、帰母純利益は47.27億元/55.68億元/63.29億元、EPSは0.33元/0.39元/0.44元、対応PEはそれぞれ17.81/15.12/13.30倍と予想されている。2022年を基準に会社に22-25倍PEを与え、目標価格区間は7.26-8.25元である。「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:政策監督管理リスク;広告主の投入は予想に及ばない。業界競争が激化する。
