\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 555 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
核心的な観点.
Q 1の業績は高成長を維持している。2022年Q 1会社は営業収入40.89億元、帰母純利益7.60億元を実現し、前年同期よりそれぞれ7.11%、550.80%増加し、EPS 0.35元に対応し、市場と私たちの予想に合致した(会社の業績予告第1四半期の帰母純利益7.4-7.7億元)。非帰母純利益は7億6200万元で、前年同期比19774%増加した。業績の高成長は主に昨年第1四半期の低基数と優れた新製品と海に出た表現から利益を得た。
粗利率は安定を保ち、販売費用率の低下は明らかだ。Q 1会社の粗利益率と純利益率はそれぞれ86.3%、18.4%で、粗利益率は前年同期とほぼ一致し、純金利は15ポイント上昇し、主に販売費用率の著しい低下(前年同期の73.3%から今年Q 1の56.4%に低下し、17ポイント低下した。管理費用率はほぼ安定しており、Q 1は2.6%で、前年同期比0.1ポイント低下した。
製品の精品化、多元化と市場のグローバル化は持続的に推進されている。1)21年以来の新製品は優れており、「闘羅大陸:魂師対決」「栄光の大天使」「闘羅大陸:武魂覚醒」、世界で発行された「Puzzles&Survival」「私を大番頭と呼ぶ」「雲上城の歌」など多くのゲームが優れている。その中で、「闘羅大陸:魂師対決」がオンラインになった後、優れた演技をし、最高iOSゲームのベストセラーTOP 4に位置し、平均11位にランクインし、会社の精品化戦略を検証した。同時に、自己研究備蓄製品の審査項目はMMORPG、SLG、カード、模擬経営などの多元的な品種に関連し、製品の品種は持続的に多元化している。2)海外戦略は持続的に推進され、21年に売上高は47.77億元を実現し、収入の割合は29.5%に達した。海外ブランド37 GAMESは多くの国と地域をカバーしており、ゲームタイプはSLG、MMORPG、アナログ経営、カードなどが含まれている。報告期間内に海外で発行されたモバイルゲームの最高月流は7億人を超え、新規登録ユーザーは合計5500万人を超え、最高月間アクティブユーザーは850万人を超え、海に出る業務は優れている。3)新製品の面では、2022年に会社は製品の精品化、多元化と市場のグローバル化の策略を堅持し、自己研究、代理、カスタマイズなどの方式を通じて国内外に30種類近くの製品を備蓄し、会社のゲーム業務の引き続き高い成長を推進することが期待されている。
リスクのヒント:ゲームの新製品の流水は予想に達しません;出海利益は予想を下回った。政策リスクなどを監督管理する。
投資提案:利益予測を維持し、「購入」格付けを維持する。
利益予測を維持し、「購入」格付けを維持する。202223/24年の帰母純利益はそれぞれ33/38/43億元で、前年同期比16/15/12%増と予想されている。EPS=1.50/1.72/1.92元を薄くし、現在の株価はPE=16/14/13 xに対応している。会社の発行業務は引き続きリードを維持し、製品の自己研究の表現は良好で、海外の開拓は順調で、版号の再開、業界の景気度の向上の下で業績と推定値は向上の可能性があり、引き続き「購入」の格付けを維持している。
