\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 371 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) )
事件:2022年4月28日、同社は2022季報と2021年年報を発表した:同社の2022 Q 1営業収入は21.36億元で、単季は前年同期比50.04%増加した。帰母純利益2.06億元を実現した単季は前年同期比183.18%増加した。非帰母純利益1.55億元の控除を実現し、単四半期は前年同期比382.23%増加した。粗金利は44.64%で、単四半期は前年同期比5.12 pcts増加した。純金利は11.56%で、単四半期は前年同期比5.73 pcts増加した。同社の2021年の営業収入は96.83億元で、前年同期比59.90%増加した。帰母純利益は10.77億元で、前年同期比100.66%増加した。非帰母純利益8.07億元を実現し、前年同期比309.45%増加した。粗金利は39.41%で、前年同期比2.73 pcts増加した。純金利は12.32%で、前年同期比1.90 pcts増加した。
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同社は22 Q 1の非純利益+382%、21年の非純利益+309%を差し引き、半導体設備のトップは国産化による業績増量から引き続き利益を得ている。会社2022 Q 1の帰母純利益は前年同期比183%増加し、非帰母純利益は前年同期比382%増加した。契約負債は50.9億元で、前年同期比0.9%増加した。在庫は97.12億元で、前年同期比20.9%増加した。会社の2021年の帰母純利益は前年同期比101%増加し、非帰母純利益は前年同期比309%増加した。22 Q 1および21年の業績はいずれも大幅な成長を遂げた。
同社の21年間の電子工芸装備収入は79.49億元で、前年同期比63%増加し、高速成長を実現した。同社の2021年の総営業収入は96.83億元で、そのうち電子工芸装備収入は79.49億元で、前年同期比63%増加し、総売上高の割合は82.1%だった。電子部品の収入は17.15億元で、前年同期比47%増加し、総売上高の割合は17.7%だった。電子工芸装備は高速成長を実現した。
子会社 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) マイクロエレクトロニクス装備(主な半導体設備)は21年に71.21億元の営業収入を実現し、前年同期比71.4%増加し、大幅な成長を実現した。2021年、子会社 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) マイクロエレクトロニクス装備(主な半導体設備)の営業収入は71.21億元で、前年同期比71.4%増加し、純利益は5.73億元で、前年同期比225.0%増加した。子会社の七星華創精密電子科学技術(主な電子部品)の営業収入は17.15億元で、前年同期比47.2%増加し、純利益は5.98億元で、前年同期比54.8%増加し、下流市場はハイエンド結晶デバイス、抵抗、容量、モジュール電源に対する需要が比較的旺盛である。子会社 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) 真空技術(主な真空設備)の営業収入は8.28億元で、前年同期比15.9%増加し、純利益は0.59億元で、前年同期比13.7%減少した。国産化の継続的な推進により、子会社の半導体設備事業は大幅に増加した。半導体設備業務は、集積回路と汎半導体装備市場で順調に開拓されている。2021年、会社の集積回路装備は論理、記憶、電力、先進的なパッケージなどの多分野に広がり、エッチング機、PVD、CVD、LD、立式炉、洗浄機などの多くの新製品が主流の生産ラインに入った。論理分野の主流チップ生産ラインの量産購買会社の設備;ストレージ分野の多種の新型工芸設備が生産ラインの検証に入る。先進的なパッケージ分野は多製品シリーズの配置を実現し、中国の主要なパッケージ工場と協力関係を確立した。パワーデバイス分野は中国の主流メーカーと深い協力を展開し、業界内の主流メーカーの重要な設備サプライヤーとなっている。汎半導体分野では、同社の新エネルギー光起電力、半導体照明、第3世代半導体設備が製品の反復更新を続け、光起電力トップコンの重要なプロセス設備が市場に大量供給され、Mini/Micro-LEDプロセス設備が主流の生産ラインに入り、第3世代半導体設備が大量販売を実現した。
精密電子部品業務、会社の多くの新製品が量産を実現した。2021年、会社は取引先の需要を密接に追跡し、市場の機会をつかみ、多くの新製品が量産を実現した。先進的なモジュール電源、石英結晶デバイスの新製品業務の開拓は順調で、細分化市場の競争優位性を確立した。高精密抵抗、容量の多くの新製品は顧客の導入を実現し、市場の地位は日増しに強固になっている。
真空装備業務、会社は新製品の配置を強化する。会社は高温、高圧、高真空の技術発展路線を堅持し、2021年に半導体材料、磁性材料及び精密セラミック材料などの分野で新製品の配置を強化し、直流放電プラズマ(DCS)焼結炉、連続式高温(2000°Cより大きい)焼結炉などの製品を発売し、各業界の細分市場の材料加工に対する需要を満たす。
会社は2021年に85億元を募金し、304元/株の値上げを決めた。2021年、会社は非公開発行方式を通じて産業発展資金を調達し、非公開発行プロジェクトは2021年8月に証券監督管理委員会の承認を得て、9月に引合販売を完了し、10月に募集資金の到着を実現し、11月に株式を新たに上場した。今回の非公開発行は85億元の募集を実現し、14の機関が販売資格を獲得し、発行価格は304元/株、発行数は27960526株だった。
2022年、中国の頭部ウエハ工場の資本は引き続き上昇し、半導体設備業界はまだ景気サイクル内にある。20212022年:TSMC( Jiangsu Wuyang Parking Industry Group Co.Ltd(300420) 億ドル、前年同期+40%、以下同)、SMIC(45/50、+11.11%)、XMC/YTMC(33/34、+3.03%)、HuahongGroup(20/25、+25%)、UMC(18/30、+66.67%)、5社合計(416559、+34.8%)。
利益予測、評価と格付け:会社は国産半導体設備のトップ企業であり、設備の種類が豊富で、強い国産代替能力を備えており、国産化による業績増量から持続的に利益を得る。当社の20222023年の帰母純利益はそれぞれ16.24億元(30.55%)、22.21億元(35.10%)で、2024年の帰母純利益は29.21億元と予想され、現在の市場価値に対応するPSはそれぞれ9 x、7 x、6 xで、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:お客様の導入と検証は予想に及ばず、ウエハ工場の拡張は予想に及ばず、技術研究開発は予想に及ばない。
