\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 026 Guangzhou Jet Bio-Filtration Co.Ltd(688026) )
事件:2022年4月30日夜、会社は2021年の年度報告を発表した:会社の年間営業収入は8.56億元で、前年同期比69.80%増加した。帰母純利益は1.71億元で、前年同期比43.38%増加した。非純利益は1億7300万元で、前年同期比57.89%増加した。経営活動によるキャッシュフローの純額は2.21億元で、前年同期比18.03%増加した。基本1株当たりの収益は1.71元で、全株主に10株ごとに現金配当6.00元(税込)を支給し、資本積立金の株式転換は10株ごとに4株に転換する予定である。
このうち、2021年第4四半期の営業収入は2億2300万元で、前年同期比76.84%増加した。帰母純利益は0.20億元で、前年同期比305.10%増加した。非純利益は0.17億元で、前年同期比269.29%増加した。経営活動によるキャッシュフローの純額は0.36億元である。
同日、同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、同社の第1四半期の営業収入は1.90億元で、前年同期比9.42%増加した。帰母純利益は0.41億元で、前年同期比14.64%下落した。非純利益は0.40億元で、前年同期比15.83%下落した。経営活動によるキャッシュフローの純額は0.21億元で、前期は-12.81万元で、純増加は220418万元で、主に代金の回収増加によるものである。
液体処理類製品は強力に増加し、防護用品の需要は明らかに低下した。
製品の次元から見ると、COVID-19疫情の段階的なコントロールのおかげで、世界の科学研究経費の投入は着実に向上し、生命科学分野は世界の科学研究経費の投入の重要な方向として、生命科学サービス市場と製品市場の持続的な成長は会社の実験室の消耗品の需要に大幅に増加した。(1)液体処理類製品の販売収入は6.64億元で、前年同期比198.99%増加した。粗利率は前年同期比4.74 pctから41.38%減少し、主に遠心管、移液管製品の販売が大幅に増加したが、粗利率は前年同期比やや下落したことによる構造的な粗利率の変動があった。(2)生物培養類製品の販売収入は1億5300万元で、前年同期比124.23%増加した。粗利率は前年同期比0.78 pctから50.32%上昇した。(3)機器設備及びその他の製品の販売収入は2680万元で、前年同期比97.13%上昇した。粗利率は前年同期比26.72 pctから1.87%減少し、主にこのような製品の種類が多く、粗利率の差異化が大きいため、構造的な変動が発生した。(4)防護用品類製品の販売収入は281万元で、前年同期比-98.55%下落し、主に中国外のCOVID-19疫病のコントロールに伴い、市場のマスクと防護服製品に対する需要が明らかに低下した。
地域次元では、(1)海外市場の販売収入は6.67億元で、前年同期比174.93%増加した。粗利率は前年同期比2.44 pctから41.48%上昇した。(2)中国市場の販売収入は1.81億元で、前年同期比29.38%減少した。粗利率は前年同期比11.15 pct減の43.02%だった。
製品構造性の違いと生産自動化の程度は粗金利の4.40 pct低下に影響する
2021年の会社の総合粗利率は前年同期比4.40 pctから41.91%に下がり、主に粗利率の低い吸頭液体処理類製品の販売が大幅に上昇したことによる構造的な違いを占めている。及び会社は市場の需要を満たすために比較的に短い時間の内に外で経営場所を賃貸して、生産の自動化の程度は依然として完備していない条件の下で急速に生産に投入して人員の給料の増加を招きます。会社は募集プロジェクトの実施を通じて、会社の既存の主力製品の生産ラインと生産設備に対して技術改造とアップグレードを行い、同時に新しい自動化設備と生産ラインを増加し、ボトルネック工程の生産能力と自動化レベルを高め、細分化市場の優位地位をさらに強固にすることが期待されている。
販売費用率は前年同期比1.56 pctから2.85%減少し、主に株式支払い費用と賃金類費用の増加によるものである。管理費用率は前年同期比1.19 pctから4.13%上昇し、主に株式支払い費用の増加、防護類製品に関連する一時的に放置されている生産設備の減価償却の増加、および賃金性費用の増加によるものである。研究開発費用率は前年同期比0.38 pctから5.12%上昇した。財務費用率は前年同期比0.78 pctから0.71%に上昇し、主に募集資金の使用による利息収入の減少によるものである。総合的な影響で、会社全体の純金利は前年同期比3.68 pct減の20.00%となった。
2022年第1四半期の総合粗金利、販売費用率、管理費用率、研究開発費用率、財務費用率、全体純金利はそれぞれ38.91%、3.27%、3.82%、5.09%、0.98%、21.55%で、それぞれ-5.15 pct、+0.62 pct、+0.02 pct、+2.34 pct、+1.83 pct、-6.07 pctを変動した。このうち、研究開発費用率の上昇幅は大きく、主に株式の支払い費用が226.43万元増加し、研究開発者に関する報酬が増加したことによるものだ。
利益予測と投資格付け:当社の20222024年の営業収入はそれぞれ10.63億/13.77億/17.45億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ24%/30%/27%だった。帰母純利益はそれぞれ2.34億/3.10億/3.99億元で、それぞれ36%/33%/29%増加した。EPSはそれぞれ2.34/3.10/3.99で、2022年4月29日の終値で2022年の21倍PEに対応した。初めて上書きし、「購入」の評価を与えます。
リスク提示:新型コロナウイルス肺炎疫情の後期影響のリスク;中国市場の開拓のリスク;海外市場の環境変化、貿易摩擦関連リスク;為替レートの変動のリスク;テクノロジーのアップグレードと製品のモデルチェンジのリスク。
