\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 496 Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) )
22 Q 1収入は高成長を維持し、「購入」格付けを維持
4月30日夜、同社は21年年報と22年第1四半期報を発表した。会社はグリーン建築方案の解決者として、炭素中和政策の発展方向に高度に合致し、建築省エネの新規則の着地リズムの加速に伴い、取引先とルート資源、施工資質と資金優勢によって、会社は建築太陽光発電業務を発展させ、先発優勢を備え、「購入」の格付けを維持する。
商業/公共建築高景気、EPC事業高成長
21 FY会社の鋼構造/集積及びEPCはそれぞれ106.2/41.7億元の収入を実現し、前年同期よりそれぞれ+0.3%/+74.9%増加した。細分化すると、鋼構造業務において、工業建築/商業建築/公共建築の収入はそれぞれ64.3/18.8/23.2億元で、前年同期よりそれぞれ+13.6%/+30.3%/+33.8%増加した。また、EPC業務の収入は41.3億元で、前年同期より+78.7%増加し、EPC業務は急速に増加した。21 FY社全体の粗利益率は13.4%で、前年同期比-2.28 pctで、そのうち鋼構造/集積およびEPCの粗利益率はそれぞれ11.16%/16.14%で、前年同期比はそれぞれ-2.47/-3.54 pctだった。22 Q 1会社は新たに157件の契約を締結し、累計契約金額は44.6億元で、前年同期比+34%で、そのうち、新たに工業取引先のプロジェクトは25.4億元で、前年同期+57%だった。公共建築プロジェクトに新たに署名したのは15.2億元で、前年同期比+11%だった。EPCと組立式建築事業に新たに署名したプロジェクトは3.83億元で、前年同期比+14%だった。
費用コントロール能力が増強され、経営品質の向上が著しい
21 FY会社の期間費用率は8.17%で、前年同期比-0.93 pctで、そのうち販売/管理/財務/研究開発費用率は前年同期比それぞれ-0.29/-0.18/-0.28/-0.18 pctで、費用コントロール能力が強化された。21 FY社の資産(信用を含む)の減損損失が収入に占める割合は前年同期比0.22 pctから1.17%減少し、21 FY社の純金利は4.62%で、前年同期比-1.00 pctだった。21 FY社のCFOの純流出額は2.43億元で、前年同期より6.67億元多く、21 FY社の収益率は83.1%で、前年同期より-10.1 pctで、支払率は87.2%で、前年同期より-6.5 pctだった。21年、会社の売掛金と手形は24.0億元で、前年同期比+0.7%増で、収入の伸び率より明らかに遅く、経営の質が向上した。
分布式太陽光発電の発展チャンスをつかみ、新しい差別化競争優位性を創造する。
21年の精工エネルギーの営業収入は5.10億元に達し、純利益は1961.8万元に達し、当社は取引先とルート資源、施工資質と資金の優位性によって、建築光伏業務を発展させ、先発優位性を備えていると考えている。当社は22-24年の帰母純利益は8.6/10.7/12.9億元と予想している。「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:子会社の設立と予想利益には不確実性がある。建築省エネの新しい規則の実行力は予想に及ばない。組立式建築業務の普及は予想に及ばない。マクロ経済の下落が予想を上回った。
