\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 048 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) )
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会社は2022年第1四半期の報告を発表した:2022 Q 1は営業総収入335億元(yoy+3.8%)を実現した。帰母純利益は25億元(yoy+1.2%)である。基本1株当たり利益は0.21元(前値0.21元)。
販売投資が縮小し、土蔵構造がさらに焦点を当てる
販売側:2022 Q 1の契約金額は907億元(yoy-27.0%)、契約面積は554万平方メートル(yoy-22.9%)、販売平均価格は16735元/平方メートルで、前年同期比5.4%下落したが、2021年の年間単価より2.0%上昇した。
投資先:2022 Q 1の容積率面積は194万平方メートル(yoy-76.1%)で、総取得コストは341億元(yoy-24.6%)で、そのうち38の核心都市の開拓金額は90%近くを占め、会社の土貯蔵構造はさらに最適化され、開拓地域がより焦点を当てているため、開拓平均ビル価格は17577元/平方メートルで、2021年の年間開拓平均ビル価格より157.6%上昇した。土地取得販売額は37.6%で、2021年の年間2.9%上昇したが、40%の監視指標を下回っている。報告期間中の新規着工面積は607万平方メートル(yoy-42.2%)、竣工面積は471万平方メートル(yoy-2.3%)であった。報告書の期末までに建設予定項目は747件、建設予定面積は12786万平方メートル、開発待ち面積は6989万平方メートルで、備蓄に余裕がある。
利益率の圧力の影響を受けて、帰母純利益の規模は微増した。
2022 Q 1は営業収入335億元(yoy+3.8%)、帰母純利益25億元(yoy+1.2%)を実現し、利益の伸び率が売上高の伸び率を下回った。主な原因は利益率の下落の影響である。報告期間中の粗利率は27.9%で、前年同期比7.5%減少したが、2021年の通年より1.1%回復した。
財務が安定しており、現金に余裕がある。
報告期間中、会社は現金832億元を回収し、回収率は92%で、前年同期より7.7%上昇した。期末通貨資金残高は1375億元で、資金に余裕がある。資産負債率は78.2%で、前年同期比0.5%減少し、資産負債構造は安定している。
投資アドバイス
会社は「核心都市+都市群」の深耕戦略を堅持し、土壌貯蔵資源に余裕があり、配置が合理的で、未来の規模の向上が期待できる。財務が安定しており、資金に余裕がある。中央企業の背景と業界のトップの二重効果によって、市占率をさらに向上させることが期待されている。同社は20222024年にEPSが2.43、2.61、2.85元/株と予想され、現在の株価PEがそれぞれ7.46、6.95、6.36倍となり、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
販売が予想に達しず、コントロール政策が予想を超えて引き締められ、融資コストが上昇し、利益率が低下し、土壌貯蔵権益比が低下した。
