\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 022 Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) )
事件:同社は2021年報を発表し、営業収入は7.58億元で、前年同期比25.67%増加し、帰母純利益は0.61億元で、前年同期比37.73%増加した。このうち、Q 4の売上高は2億5700万元で、前年同期比9.52%減少し、帰母純利益は0.15億元で、前年同期比31.38%減少した。
また、同社は2022年第1四半期報告書を発表し、Q 1の営業収入は0.99億元で、前年同期比16.95%増加し、帰母純利益は0.02億元で、前年同期比153.61%増加した。
業績は予想に合致し、主業戦略は焦点を当てている。会社の売上高は絶えず増加して、会社が自動車の電動化とインテリジェント化のメインコースに焦点を当てて、持続的に新製品と新顧客の市場開拓を強化して、自動車と新エネルギーの収入が大幅に増加したことによるものです。21年間の業務分割によると、自動車のスマート製造、新エネルギーのスマート装備はそれぞれ4億5000万元、2億14万元の売上高を実現し、前年同期比76.56%、33.06%増加した。21年、会社は「1+N」に対して新たな調整を行い、主業の焦点をさらに実現し、伝統的な自動車業界の優位性を強固にし、新エネルギー電池設備、充電交換設備などの朝陽業界に積極的に投入し、医療健康などの非主線事業部を徐々に縮小・閉鎖した。
ハンドオーダーに余裕があり、交換装備は第2の成長曲線を開きます。公開日の4月27日現在、同社の受注総額は20億2300万元(税込)だった。分割して見ると、充電スマート装備、自動車スマート装備、バッテリースマート装備の受注はそれぞれ9.12億元、8.19億元、2.92億元で、そのうち充電装備市場の需要は爆発的に増加している。当社は現在、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) 、サンシャイン銘島などの有名なお客様にサービスを提供しており、また、 Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) と5年間にわたる電気交換業務の戦略的協力を達成しています。現在、会社は資金を募って生産能力を拡大し、インテリジェントな電気交換設備の生産建設プロジェクトを建設する予定で、生産開始後、乗用車の電気交換設備1000セット/年、商用車の電気交換設備1000セット/年の生産能力を新たに増加する。同社の22年の二次成長曲線が強く開く見通しだ。
利益能力は安定しており、業務の標準化への転換は利益の向上をもたらす見込みだ。21年/22 Q 1会社の総合粗利率はそれぞれ33.76%/27.42%で、前年同期比3.49/増加し3.79ポイント低下した。純金利はそれぞれ7.55%/1.60%で、前年同期比0.37/0.86ポイント上昇した。21年間の費用率は28.05%で、20年に比べて23.23%と一定の幅で上昇し、そのうち財務費用率は1.22%で、前年同期より3.40ポイント上昇した。主に銀行の借金が増加し、利息支出が増加したためだ。会社は引き続き新製品、新技術の研究開発に投入し、21年/22 Q 1の研究開発費用率はそれぞれ7.91%/11.92%で、前年同期よりやや増加した。会社は現在、製品形態を転換し、長年の非標準技術沈殿業務を標準化に転換し、製品プラットフォームを構築し、費用率を効果的に改善し、会社全体の利益能力を向上させる予定である。
収益性予測と評価。私たちは会社の将来の発展を引き続き見て、20222024年の会社の売上高はそれぞれ19.23/32.33/45.15億元で、帰母純利益はそれぞれ1.79/3.18/4.45億元で、PE 23/13/9倍に対応すると予想しています。
リスクのヒント:電気交換の普及は予想に及ばない。同業の競争構造が悪化し、新エネルギー産業の発展が予想に及ばないなど。
