\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 810 Shandong Head Co.Ltd(002810) )
事件:会社は2021年年度報告書と2022年第1四半期報告書を発表した。2021年に会社の営業総収入は15.60億元を実現し、前年同期比19.22%増加した。親会社の株主に帰属する純利益は3億300万元で、前年同期比30.65%増加した。2022年第1四半期の会社の営業収入は3.92億元で、前年同期比19.05%増加した。親会社の株主に帰属する純利益は0.96億元で、前年同期比20.66%増加した。
2021年の業績は好調で、コストの圧力の下で依然として高速成長を維持している。2021年に会社の営業総収入は15.60億元を実現し、前年同期比19.22%増加した。親会社の株主に帰属する純利益は3億300万元で、前年同期比30.65%増加した。そのうち、セルロースエーテル事業部は営業収入が12.04億元を達成し、販売量が4万トンを超えた。グラファイト設備事業部は収入4600万元余りを実現し、単年収入と利益は過去最高を記録し、協同効果を効果的に発揮し、淄博赫達プロジェクトの建設を支持した。子会社のヘルシーカプセルは前年同期比78.63%増の140億粒を超え、非欧米市場での販売量も拡大しており、急速な成長は生産能力の向上によるものだ。2021下半期の会社の主要原材料は高位にあり、海運の影響を重ね、利益率は圧迫されたが、会社の費用管理能力は向上し、期間中の費用率は全体的に前年同期比1.93 pct低下し、純金利は前年同期比1.66 pct増加した。
2022 Q 1の純利益は過去1四半期で最高を更新した。2022年第1四半期の会社の営業収入は3.92億元で、前年同期比19.05%増加した。帰母純利益は9633万元で、前年同期比20.66%増加した。会社の販売粗金利は38.43%に達し、2021年第4四半期より5.12 pct上昇した。会社の販売純金利は24.58%に達し、2021年第4四半期より11.00 pct上昇した。第1四半期の山東省の疫病は会社の生産と製品の輸送に影響を及ぼしたが、会社の利益能力は堅調で、2022年第1四半期の純利益は過去最高を記録した。
植物カプセルの急速な放出量、植物肉の未来は新しい成長点に貢献する見込みだ。2021年の植物カプセル生産量は2020年の82.98億粒から162.78億粒に上昇し、粗利率は63.69%に達し、2021年末現在、カプセル生産ラインは50本に達し、生産能力は260億粒を超え、将来の生産能力は350億粒に達すると予想され、会社の業績成長に強い動力を提供し続けている。ミットガの「年間700トン植物肉中試運転室プロジェクト」は昨年8月に生産を開始した。また、ミットガの2期工場は設計計画中で、設計生産能力は3万トンで、将来的には新たな業績成長点に貢献する見込みだ。
投資提案:20222024年の1株当たり利益は1.60、2.19と2.71元で、PEに対応するのはそれぞれ27、20と16倍で、会社が中国のセルロースエーテルと植物カプセルのリーダーであることを考慮して、高毛利製品は持続的に放量して、後続の新生産能力は急速に推進して、業績の長期的な成長は保証して、“購入”の格付けを維持します。
リスクヒント:新規プロジェクトの生産開始が予想に及ばない;下流の需要は予想に及ばない。製品価格変動リスク。
