\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 531 Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) )
2022 Q 1非帰母純利益は0.63億元で、前年同期-7.2%で、予想を下回った。2022 Q 1の収入は7.28億元で、前年同期比-47.63%、前月比-75.33%だった。帰母純利益は0.33億元で、前年同期比-93.46%、前月比-88.31%だった。非帰母純利益0.63億元を実現し、前年同期比-77.7%、前月比-78.1%だった。2022 Q 1の粗利率は23.26%で、前年同期比-8.96 pct、環比+5.63 pctだった。帰母純金利は4.47%で、前年同期比-31.31 pct、環比-4.96 pctだった。2022 Q 1社の製品納入が減少し、業績が大幅に低下した。
塔筒は手で注文がいっぱいで、5月から生産能力が回復します。2022 Q 1会社の太倉、生産能力は5月に正常に回復する見込みで、北方包頭工場、商都工場、通遼工場は弾性拡産を通じて1-4月に停止した生産能力を補う。会社は現在、80万トンの注文をしており、各工場の生産量は豊富で、年間タワーの出荷量は約80-90万トンと予想されています。
ブレードの生産能力は急速に拡張し、顧客の開拓は大きな突破を遂げた。湖北沙洋、内モンゴル商都、吉林乾安工場の葉の生産能力は2022年に完成して生産を開始する予定で、その時会社は合計25本以上の超大型葉(90メートル+)の生産ラインを持って、計画の年間生産能力は2000セット(10 GW以上)に達します。また、ユニットの大型化傾向の下で、大長ブレードは急速に反復し、会社のブレード金型は手で注文して過去最高を更新し、粗利率の最適化が期待されている。2022 Q 1、会社は積極的にホスト工場との協力を展開し、大きな突破を獲得し、遠景輸出市場のブレードの第一選択サプライヤーとなり、常熟工場をベトナムとインドのブレード基地として、手で注文がいっぱいである。中原地区では Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) との協力を深め、同時に三北市場の新しい取引先を積極的に開拓した。ブレードの生産能力全体の供給が需要より大きい背景の下で、ホスト工場との協力を強化することを通じて、会社のブレードの販売量をさらに牽引し、市占率を高めることが期待されている。
風力発電所の転がり開発は、軽資産モデルを徐々に開いている。2022 Q 1天気の影響で、全国の風力発電の利用時間数は555時間で、前年同期比65時間減少し、会社の風力発電所の発電収入が下落し、現在はほぼ正常に回復している。会社は小風季の検査とメンテナンスを利用して、各種の電力量取引に参加して制限電力を緩和するなどの措置を利用して、発電利用時間数を高めて、発電業務のプレートの安定した成長を確保します。2022年に建設され、指標を獲得したのは計1.1 GWで、そのうち内モンゴルのウランチャブ500 MWプロジェクトは年内に完成し、全容量がネット化され、年末にネット風場の容量は1384 MWに達した。湖北省の600 MWプロジェクトは年内に建設を開始し、2023年に完成する見込みだ。
費用率が上昇し、在庫リング比が大幅に増加した:2022 Q 1費用は前年同期比13.55%から1.30億元に減少し、期間費用率は7.04 pctから17.86%に上昇した。このうち、販売、管理(研究開発を含む)、研究開発、財務費用率はそれぞれ0.73 pct、3.04 pct、0.71 pct、3.28 pctから0.83%、8.63%、1.05%、8.40%上昇した。2022 Q 1期末在庫は14億9000万元で、前月比4.33億元増加し、主な系会社は第2四半期の販売準備品である。2022 Q 2の収入は前月比で上昇すると予想されています。
利益予測と投資格付け:疫病、大機種の反復加速または影響交付、利益予測の引き下げ、20222024年の帰母純利益は13.89/19.37/24.52億元(前値20222024年16.89/23.37/32.94億元)で、前年同期+6%/39%/27%で、EPSは0.77/1.07/1.36元で、「購入」格付けを維持する。
リスクヒント:政策が予想に達しず、競争が激化するなど。
