\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 975 Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) )
イベント:
4月29日、会社は2022年1季報を発表した。2022 Q 1会社の営業収入は3.68億元で、前年同期比19.02%減少した。帰母純利益は-1.12億元で、前年同期比357.45%減少した。
イベントコメント：
生豚の出荷量が大幅に増加し,豚の価格が業績に影響を及ぼした。
2022年第1四半期の会社の生豚の出荷量は13.59万頭に達し、前年同期比156.42%増加した。報告期間中、生豚の価格は年初から15元/キロ下がり続け、季末から12.20元/キロに下がり、18.7%減少した。生豚価格の下落の影響で、全体の粗金利は-37.29%に下がり、会社の第1四半期の損失を直接招いた。
生豚養殖業務の核心資産が急速に増加
昨年以来、会社は明らかに生豚養殖業務への投入を加速させ、各核心資産は急速に成長した。2022 Q 1会社の生産性生物資産は4.72億元で、前年同期比117%増加し、在庫は10.04億元で、前年同期比26.5%増加し、使用権資産は20.93億元で、前年同期比150.6%増加した。同社は今年、母豚場14カ所、育肥場18カ所、母豚の生産能力約10万頭を新たに賃貸する見通しだ。
天心種業を買収し、会社の核心競争力を強化する。
湖南天心種業株式会社は国家生豚の核心育種場である。2021年、天心種業は営業収入5.34億元、純利益0.49億元、純資産7.03億元を実現した。会社が天心種業を買収することは生豚の育種と種豚の生産実力を極めて強化し、生豚の養殖規模を拡大し、会社の核心競争力を高めるのに有利である。
投資アドバイスと収益予測
会社の養殖業務の発展が速いため、豚の周期の反転予想を重ねた。20222024年、当社の親会社に帰属する株主の純利益はそれぞれ-5.4、9.3と7.8億元で、最新株価によって計算して、対応する基本1株当たりの収益はそれぞれ-0.67、1.16と0.97元/株で、最新株価によって計算して、対応するPEの推定値はそれぞれ-14、8と10倍である。会社の「購入」の投資格付けを維持する。
リスクのヒント
疫病リスク、豚価格の上昇が予想に及ばず、養殖コストが大幅に上昇し、資産再編が予想に及ばず、食品安全リスクがある。
