\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 016 Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) )
事項：
同社は2022年第1四半期報告書を発表した:Q 1は売上高2.58億元(+30.59%)を実現し、帰属純利益1.23億元(+21.44%)を実現し、非帰属純利益は1.18億元(+19.66%)だった。
平安の観点:
コア製品の持続的な放出量、Q 1の急速な成長を実現
同社Q 1は引き続き急速な成長を維持し、売上高2.58億元(+30.59%)を実現し、3月下旬の上海地区のCOVID-19疫病は運営に一定のマイナス作用をもたらした。利益側では、株式インセンティブの償却の影響を除けば、会社の帰属純利益は約1.28億元(+26.28%)、控除後の帰属純利益は約1.23億元(+24.66%)である。
3大主力製品Castor、Minosおよび薬物バルーンReewarmPTXはコア成長駆動力である。このうちCastorは長年にわたって普及しており,カバー病院は相対的に多く,35%前後増加していると推測されている。一方,急速な放出量にあるMinosとReewarmPTXは,より速い成長を推定した。Q 1全体の粗利益率は77.82%(-2.25 pp)であり、粗利益率の低下は主に製品構造の変化によるものである。費用率はQ 1販売費用率7.80%(-1.30 pp)、管理費用率4.02%(+1.74 pp)、研究開発費用率13.30%(+2.60 pp)であった。
Fontus、Talosなどの新製品が発売され、製品は反復的に長期競争力を保障している。
イノベーションは会社の発展壮大な核心競争力であり、会社は過去数年の中でCRONUS、Castor、Minos、ReewarmPTXなどのイノベーション製品を続々と発売し、何度も転覆式または反復式のイノベーションを実現し、会社の長年の高速成長を達成した。
2021 Q 4以来、会社は前後して外周高圧バルーンRyflumen、分岐型術中ステントFontus及び新しい直管胸主ステントTalosを発売した。これらの製品は2022年以内に多くの病院の入院を実現し、後続の販売量に基礎を築くと予想されています。
また、同社が開発したパイプラインには静脈ブラケット、フィルター、栓取りブラケットなど豊富な製品があり、今後数年で続々と上場を推進し、自身の長期競争力を保障する。
推奨評価を維持します。会社は革新によって駆動され、製品は陳腐化し、持続可能な成長を保障している。近年、会社は海外市場の開拓に力を入れ、成長の天井を開いた。会社の原材料物資の備蓄は比較的に十分で、現在生産能力、貨物輸送能力はある程度回復し、手術関連製品の需要は疫病が消えた後に反発すると予想されている。20222024年のEPSは5.95、7.97、10.53元の予測を維持し、「推奨」格付けを維持した。
リスク提示:1)高値消耗品は値下げ圧力があり、もし下落幅が予想を超えると会社の成長速度に影響を与える可能性がある。2)会社の複数の重要製品が発売されたばかりまたは間もなく発売され、臨床/上場/入札結果が予想に及ばない場合、会社の後続の成長エネルギーを弱める可能性がある。3)新製品がプラットフォームに十分に溶け込んで急速な放量を実現できない場合、業績の増加にマイナスの影響を与える。
