\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 048 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) )
事件:会社は2022年第1四半期の報告を発表し、会社の営業収入は335.37億元で、前年同期比33.83%増加した。帰母純利益は25.31億元で、前年同期比1.18%増加した。1株当たり利益は0.21元/株である。
収入が急速に増加し,業績が小幅に向上した。
会社は2022年第1四半期に営業総収入335.55億元を実現し、前年同期比33.74%増加した。帰母純利益は25.31億元で、前年同期比1.18%増加した。帰母純利益のわずかな桁数の増加の主な原因は:1)会社の粗利率が27.93%で、2021年第1四半期より7.53 pc下落した。2)会社の投資純利益は前年同期比84.64%減の1.07億元となった。3)公正価値変動純利益は-0.07億元で、2021年第1四半期より0.1億元減少した。費用管理効率が向上し、会社の販売費用率、管理費用率はそれぞれ3.14%、3.16%で、2021年第1四半期よりそれぞれ0.58、0.70 pct低下した。
販売平均価格がやや下がり,投資が積極的である
同社は2022年第1四半期に906.95億元の販売額を実現し、前年同期比27.02%減少した。販売面積は553.87万元で、前年同期比22.89%減少した。売上高の平均価格は16375元/平米で、前年同期比5.37%下落した。販売価格はいずれも下がった。新たに14元の土蔵を追加し、総建設面は194万側、権益建設面は142万側、権益割合は73.1%である。総地価は341億元で、対応するビルの平均価格は17591元/平米である。拿地力37.58%、地売比1.07;会社は38の中核都市で金額を90%近く開拓し、資源備蓄構造をさらに最適化した。2022年第1四半期の新規着工面積は607万方、竣工面積は471万方で、それぞれ前年同期比41.29%、2.28%減少した。
債務構造が健康で、現金に余裕がある。
会社は2022年第1四半期までに、会社の長債が利息負債の割合80.72%を占め、債務構造が健康である。会社は現金回収832億元を実現し、回収率は92%で、2021年第1四半期より8 pct上昇した。現金は137482億元で、現金は1.98より短く、返済能力が強い。
賃貸住宅基金の設立に参与し、保障性賃貸住宅業務の発展に有利である。
2022年4月、会社は完全子会社の保利瑞馳が賃貸住宅基金の設立と購入に参加することを公告した。賃貸住宅基金は、保利瑞馳と建信基金が一般パートナーとして共同で設立され、主に保利側や市場化された賃貸住宅プロジェクトを買収する。会社は今回賃貸住宅基金の設立と購入に参加し、保障性賃貸住宅業務の規模を拡大し、保障性賃貸住宅の産業構造と戦略配置を構築し、最適化し、投資項目の株式価値の付加価値収益を間接的に享受するのに有利である。
投資提案:会社は2022年第1四半期の販売平均価格がやや下がり、投資が積極的である。収入が急速に増加し、業績が小幅に向上した。債務構造が健康で、現金に余裕がある。20222024年の純利益は292.18、306.83、327.92億元、EPSは2.44、2.56、2.74元/株で、PEは7.42 X、7.07 X、6.61 Xに対応し、「購入」の格付けを維持すると予想されています。(レポート財務モデルの履歴データは、調整レポートの前のデータです)
リスク提示:住宅価格が急落し、投資が予想を下回り、マクロ経済が予想に及ばない
