\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 169 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) )
投資のポイント
実績の概要
22 Q 1 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) 帰母純利益は前年同期比6.6%増加し、成長率は2021年より3.1 pc上昇した。売上高の伸び率は2.1%で、伸び率は2021年より1.0 pc下がった。ROE(経年化)は13.3%で、前年同期比-0.2 pcだった。ROA(経年化)は0.95%で、前年同期比1 bp上昇した。22 Q 1末 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) の不良率は1.44%で、年初と同じである。調達カバー率は212%で,年初より1 pc上昇した。
利益の伸び率が回復する
①収益端、22 Q 1 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) 収益の伸び率は2.1%で、伸び率は2021年より1.0 pc低下し、主にその他の非金利の伸び率は減速し、22 Q 1その他の非金利の伸び率は21 Aより64 pcから23%低下し、社債投資は配置盤を主とし、国債金利は下落し、その他の非金利の伸び率は減速したと推測される。②利益端、22 Q 1 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) 帰母純利益は前年同期比6.6%増加し、成長率は2021年より3.1 pc上昇し、主に資産減損貢献力が増加し、22 Q 1資産減損損失は前年同期比-15%増加し、21 A年同期比10 pc減少幅が拡大した。
小売戦略の推進
①小売売上高の割合は上昇し、21年の小売売上高の割合は21 H 1より1.7 pcから28.1%上昇した。2小売ローンの割合が上昇し、21年末の個人ローンがローン総額に占める割合が21 H 1末より2 pcから35%上昇し、21年の個人ローン残高の増加量のうち、個人経営ローンと個人消費の割合が71%に達した。3富管理面:22 Q 1の売上高は前年同期比36%増加し、伸び率は21年より42 pc上昇した。AUMは比較的速く成長し、22 Q 1末 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) AUMは前年同期比14.9%を超え、成長率は21年末より約0.7 pc上昇した。同時に、会社の代理販売保険、私募基金の残高は年初よりそれぞれ16%、35%増加したことに気づいた。個人旅行の顧客数は急速に増加し、22 Q 1の単四半期は800世帯増加し、前年同期の2倍以上となった。将来を展望すると、会社の小売業務の急速な発展は会社の売上高の増加を支えるだろう。
資産の品質が安定している
①不良、22 Q 1 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) 不良貸付率1.44%で、年初より横ばいである。展望指標では、21年末の関心率は21 H 1末より52 bpから1.48%上昇し、期限切れ率は21 H 1末より19 bpから1.75%上昇し、不良生成圧力は上昇した。不良認定が厳格であることを考慮すると、21年末の90+逸脱度は21 H 1末より18 pcから64%低下し、不良処置の力が大きくなり、資産の品質は引き続き強化される。②調達、22 Q 1末 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) 調達カバー率212%は、年初より1 pc上昇し、リスク相殺能力を良好に維持する。
収益予測と評価
Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) 利益の伸び率が回復し、小売戦略が推進され、資産の品質が安定している。20222024年 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) 帰母純利益は前年同期比8.3%/8.9%/9.2%増加する見込みで、BPS 11に対応する。03/11.91/12.87元です。目標価格を6.16元維持し、2022年の0.56倍PBに対応する。現価は2022年PB 0に対応する.41倍、現価空間35%。
リスク提示:マクロ経済が失速し、不良が大幅に爆発した。
