\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 36 Jiangxi Synergy Pharmaceutical Co.Ltd(300636) )
イベントの説明
同社は2021年度および2022 Q 1四半期の報告書を発表した。2021年、会社の売上高は5.92億元で、前年同期比35.99%増加し、帰母純利益は0.81億元で、前年同期比15.80%増加し、非純利益は0.79億元で、前年同期比17.72%増加した。総合粗金利30.21%、純金利13.70%、ROE 9.13%(薄くする)。EPS 0を実現する.39元で、10派0.6元で5株を増資する予定です。2022年第1四半期、会社は営業収入1.8億元を実現し、30.89%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は268282万元で、前年同期比33.22%増加し、EPS 0を実現した。13元です。
イベントコメント
製品の階段隊は豊富で、国内販売は高成長率である。会社の製品群には7つの成熟品種、17つの完成報告書または報告中の新品種、30以上の研究中品種が含まれている。7つの成熟品種のうち、中国で承認され販売されている品種には、塩酸ビンラファシン、セレキュブ、チグリロが含まれている。2021年の成熟品種輸出業務は全体的に安定しており、ガバブリンの販売台数は64%増加したが、会社の既定目標を下回った。2022年3月にリバサバンはCDEの審査を通過し、今年はミラベロン、ガバ噴丁、非布司他、ヴィグレチン、瑞巴派特、阿国内販売品種のうち、塩酸ビンラファシン、セレキュブ、チグリロの3品種の販売は急速に上昇期にあり、その後、ますます多くの品種がCDE登録を完了するにつれて、中国の原薬販売の急速な増加傾向が確立された。2021年の国内販売業務収入は1億8100万元で、前年同期比119.88%増加し、売上高の割合は30.66%だった。2022年第1四半期のQ 1内販売は前年同期比44.89%増加し、売上高の割合は32.05%だった。国内販売業務は今後も急速に成長するだろう。
会社の新生産能力は徐々に着地し、放量のために基礎を築いている。現在、会社の新工場区の第1期工事は調整中で、6月から試作生産を開始した。第2期工事も6月に建設を開始し、会社の生産能力の持続的な拡充を保証し、新製品市場の放出量の生産需要を満たすと同時に、CDMO業務の発展に生産能力の保障を提供する。同社のCDMO業務プレートは2021年に904372万元の収入を得て、前年同期比59.67%増加した。2022年第1四半期の売上高は約2000万元で、前年同期比16.58%減少し、納品量が少ないことと関係がある。2022年のCMO/CDMAは、第1四半期の実行済み部分を含む手動注文で1117017万元で、年間億ドルを超える販売目標が超過達成される見通しだ。現在話しているか、前期協力に入った上場または間もなく上場する元研APIプロジェクトは5つあり、このプレートは会社の将来の成長が最も速いプレートの一つになるだろう。
マイナス要因は徐々に解消され、粗利率は引き続き上昇する見込みだ。2021年第4四半期、会社の営業収入と純利益はそれぞれ1.64億元と145731万元だった。純利益は前月比39.32%減少した。主に世界の海運の緊張、人民元の切り上げ、原料価格の上昇の3つのマイナス要素の影響を受けている。今年の第1四半期の輸出輸送は中国の疫病の影響を重ねて、輸出の納品は依然として一定の影響があって、現在の貨物の倉庫の金額は約1500万余りで、会社は多港の輸出を通じてマイナスの影響を下げます。人民元の切り上げ傾向が打破され、原材料価格は第1四半期に全体的に下落し、後続四半期のコストの下落に有利である。また、ガバブリンの生産能力の利用率が不足している現状は今年調整される見込みだ。総合粗金利は引き続き上昇する見込みだ。
株式インセンティブの目標は、将来の成長をロックします。会社は最近、株式インセンティブ計画草案を発表し、核心従業員をインセンティブし、395.28万株を授与する予定だ。業績目標は、2021年の純利益を基数とし、20222023、2024年の純利益成長率はそれぞれ40%、90%、130%を下回らず、前年同期比はそれぞれ40%、35.7%、21%だった。授与日が2022年6月30日、終値が21.62元であると仮定すると、20222025年の株式インセンティブ費用はそれぞれ1389万元、1923万元、748万元、214万元である。会社の生産能力と後続の製品パイプラインの状況を結びつけて、私たちはこの激励目標が比較的に現実的で、大体率が超過して実現することができると思っています。
収益予測、評価分析、投資提案
私たちは2022年~2024年に会社の販売収入が8.09億、11.60億ドルを実現すると予想しています。15.99億元、純利益1.25億、2.18億、3.25億元(株式インセンティブを考慮)を実現した。4月29日の終値は19.90元で、対応PEはそれぞれ33.3、19.1、12.8倍で、会社の将来の発展を引き続き見て、「購入-B」の格付けを与えています。
リスクがある
安全事故と環境汚染が発生するリスクを含むが、これに限らない。研究開発の進度が予想に及ばないリスク;疫病の変化は生産、物流、販売のリスクなどに影響する。
