\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 580 Wolong Electric Group Co.Ltd(600580) )
業績総括:会社は2021年に営業収入139.99億元を実現し、前年同期比11.41%増加した。帰母純利益は9.88億元で、前年同期比13.96%増加した。非帰母純利益4億4100万元の控除を実現し、前年同期比34.39%減少し、非流動資産処理損益の増加によるものである。EPSは0.76元です。2022年第1四半期の売上高は35.27億元で、前年同期比18.02%増加した。帰母純利益は1億9800万元で、前年同期比50.46%増加した。
費用率は着実に下がり、利益は回復を迎える見込みだ。2021年の会社の粗利率は22.62%で、前年同期比1.84 pp下落し、原材料の値上げの影響を受けて、コスト端に圧力がかかった。会社の純金利は7.55%で、前年同期比0.21 pp上昇した。このうち、販売/管理/財務/研究開発費用率はそれぞれ前年同期比-0.46 pp/-0.8 pp/-0.46 pp/+0.49 ppで、会社の研究開発は研究開発への投入を増やし、三費率の管理制御は良好である。2022年第1四半期の会社の粗利率は22.03%で、前年同期比2.38 pp減少した。純金利は5.78%で、前年同期比1.04 pp増加した。われわれは、会社の製品駆動制御一体化の配置が深く、技術研究開発システムがさらに完備し、技術のコスト削減を通じてマクロ要素の影響を補うことが期待されている。
会社の経営状況は良好で、各製品はいずれも量価の上昇を実現した。工業電機及び駆動:2021年の販売台数は前年同期比3.5%増加し、平均価格は277.70元/KWで、前年同期比3.01%増加した。日用電機及び制御:2021年の販売台数は前年同期比6.67%増加し、平均価格は61.02元/台で、前年同期比19.87%増加した。電気交通:2021年の販売台数は前年同期比61%増加し、平均価格は99.25元/KWで、前年同期比11.53%増加し、新エネルギー自動車の高景気の恩恵を受け、販売台数は急速に増加した。会社の各業務はいずれも量価の一斉上昇を実現し、会社が中国工業電機のリーダーとして一定の議価権を有し、業績の増加に保障を提供することを表明した。
下流の良質な顧客を縛り、電動交通業務の突破を実現する。乗用車:小鵬、吉利、五菱などの重点顧客の突破を実現する。商用車:宇通、三一などの細分化分野の頭部工場の商業を開拓する。電動航空:会社はある中央企業の取引先の最初の注文を獲得し、新製品、新市場の二重突破を実現した。また、同社が先頭に立って電動機の電気推進システムの適航基準を編纂し、電動航空分野の知名度を高めた。私たちは、会社が技術協力性を発揮して多分野で突破し、コースの拡大が会社の発展を安定させる中で進歩していると考えています。
収益予測と投資提案。同社の20222024年の売上高はそれぞれ160.33億元、179.45億元、201.46億元で、今後3年間の帰母純利益は14.94%の複合成長率を維持すると予想されている。同社の新エネルギー車事業はすでに複数の顧客の定点を獲得し、積極的に商業版図を拡大し、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:マクロ経済リスク;市場競争リスク;原材料価格の変動のリスク;為替レートの変動と国際貿易環境リスク。
