\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 518 Shenzhen Kstar Science & Technology Co.Ltd(002518) )
投資のポイント
業績総括:2021年に会社の売上高は28.06億元を実現し、前年同期比15.83%増加した。帰母純利益は3.73億元で、前年同期比23.13%増加した。非純利益は3億2000万元で、前年同期比23.95%増加した。EPS0.64元です。2022年第1四半期の会社の売上高は5.61億元で、前年同期比18.49%増加した。帰母純利益は0.54億元で、前年同期比36.73%減少した。非純利益は0.44億元で、前年同期比42.35%減少した。EPS0.09元です。
データセンター、光起電力インバータとエネルギー貯蔵販売量は安定的に増加し、利益は原材料コストの上昇、会計準則の調整によって低下した。2021年、会社はデータセンター、インバータとエネルギー貯蔵の2大伝統業務の中で安定した成長を実現し、年間データセンターの製品販売台数は195.5万セットで、前年同期比29.3%増加した。売上高は21.5億元で、前年同期比12.7%増加した。太陽光発電インバータとエネルギー貯蔵業務はチームとルートの完備を通じて期日通りに回復し、販売台数は3.06万セットで、前年同期比51.4%増加した。売上高は3億2500万元で、前年同期比31.1%増加した。しかし、上流の電子部品の価格の上昇に制約され、製品単位の原材料コストの低下は価格の低下幅に及ばない。また、会計準則の調整により、2021年に輸送費用が営業コストに調整されるため、データセンターとインバータ業務の利益が大幅に低下する。2021年のデータセンターの粗利率は32.7%で、前年同期比約5 pp減少した。太陽光発電とエネルギー貯蔵の粗利率は19.4%で、前年同期比8.8 pp減少した。22 Q 1会社は為替レートの変動による為替収益の減少、原材料コストの上昇、前年同期の売掛金回収などの要因で純金利が低下した。
充電杭業務は重点顧客の注文を獲得し、市場競争が激しい下で積極的に製品戦略を調整する。2021年会社の充電杭業務は電力網システム、充電ステーション運営者、城投交投などの取引先を重点的に配置し、国網、南網、中国鉄塔、閔投電力などの重点取引先の持続的な注文を取得した。新エネルギー車の充電杭市場の競争が激しいため、この業務の売上高は0.82億元で、前年同期比32.5%減少した。後続会社は積極的に製品と競争戦略を調整し、自身の電源管理業務の優位性を利用して、充電杭業務を持続的に発展させる。
データセンターとインバータの協同効果の下での中長期成長空間をよく見てください。会社の優勢業務データセンター製品は国家東数西算戦略の背景の下で加速して長期を迎えて、大電力UPSのリード優勢と新エネルギー業務を結びつけて、未来のデータセンターの“新エネルギー+”建設方案の浸透率は急速に向上することが期待されて、会社のデータセンターとインバータ、エネルギー貯蔵業務のために良好な協同効果を形成します。
利益予測と投資提案:2022年から会社のインバータとエネルギー貯蔵業務は高速成長期に入る。同社の今後3年間の純利益は24.58%の複合成長率を維持し、「保有」格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:会社の生産能力の建設が予想に及ばないリスク;お客様の開拓が予想に及ばないリスク;原材料コストが上昇し、会社の利益能力が低下するリスク。政策変化のリスク。
