\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 50 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
先導は21年の年報を発表し、純利益の業績は予想を超え、Q 4単四半期の収入の伸び率は140%に近い:会社の21年の年報は営業収入が初めて百億元を突破し、100.37億元に達し、前年同期比71.32%大幅に増加し、そのうち、リチウム電池のスマート装備業務の収入は69.30%を占めた。上場企業の株主に帰属する純利益は15.85億元で、前年同期比106.47%増加し、非帰母純利益は15.32億元で、前年同期比117.83%増加し、会社の年報業績は予想を上回った。会社のQ 4単四半期の収入、帰母純利益、控除非帰母純利益はそれぞれ40.89、5.81、5.58億元で、前年同期よりそれぞれ+139.22%、353.87%、462.54%だった。
分業事務によると、同社のリチウム電気+インテリジェント物流+その他の業務は90%以上の高速成長を示し、プラットフォーム化の発展は効果的である:リチウム電気設備の収入は69.56億元に達し、前年同期+14.82%に達し、インテリジェント物流装備の収入は10.56億元で、前年同期+90.54%に達し、その他の業務は8.34億元に達し、前年同期より98.2%大幅に増加した。会社の光伏と3 C知能設備業務の当期の収入はそれぞれ6.00、5.91億元で、前年同期比-4.64%、+5.25%で、私たちは主にリチウム電気と関連する知能物流業務が大幅に増加し、会社の生産能力が限られている場合、リチウム電気の注文を優先的に交付したことによると考えています。
同社の年度粗金利は安定しており、純金利/控除非純金利はいずれも前年同期比で明らかに上昇し、タイタンの純金利も著しく回復した。同社の年報粗金利レベルは34.05%に達し、純金利は15.79%で、控除非純金利は15.27%で、粗金利は前年同期比でほぼ安定を維持し、純金利、控除非純金利は前年同期比でそれぞれ2.69、3.26 pct上昇した。Q 4の粗利率は29.05%で、前年同期比-0.18 pct、純金利は14.21で、前年同期+6.72 pctだった。子会社タイタンの20年の純金利はマイナスで、21年に収入19.43億元を実現し、帰母純利益は1.7億に達し、純金利は8.77%に達し、利益能力は軌道に乗った。
会社の費用率のコントロールは非常に優秀で、規模効果は総合費用率を持続的に低下させた:会社の2021年の総合費用率は16.89%で、前年同期比1.50 pct減少し、そのうち21年の販売、管理、財務、研究開発費用率はそれぞれ2.74%、5.22%、-0.02%、8.95%で、前年同期はそれぞれ-0.34、-0.17、-0.75、-0.24 pctだった。プラットフォーム型会社の競争優位性:会社はここ数年3 C知能装備、知能物流システム、自動車知能生産ライン、水素エネルギー装備、レーザー精密加工装備などの新しい業務を配置し、この業務は現在すでに業界のリードレベルにあり、プラットフォーム型会社の特徴はますます明らかになっている。プラットフォーム型会社は強い競争優位性を持っており、一方、プラットフォーム型会社の業務には強い拡張性があり、各種の新しい業務の配置に成功することができる。一方、新しい業務はプラットフォーム型会社でより速く発展し、プラットフォーム型会社は業界のトップ人材の導入、新しい業務は顧客の受け入れ度、異なる業務の間で製品、技術と管理の協同の上で恵まれた優位性を持っている。
利益の予測と投資の提案:リチウム電気業界の平均生産速度が予想に及ばないことを考慮して、会社の四半期報告の情況、私達は22-24年の帰母純利益がそれぞれ26.18億(前値29.8億)、38.15億(前値44.2億)、49.19億元で、現在の市場価値はPEに対応してそれぞれ26.44、18.15、14.07 Xで、購入の提案を維持します!
リスクヒント:マクロ経済サイクルの変動リスク、規模拡張による管理リスク、買収合併統合のリスク、新製品の研究開発リスクなど。
