\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 29 Shanghai Taisheng Wind Power Equipment Co.Ltd(300129) )
投資のポイント
業績総括:会社は2021年に営業収入38.57億元を実現し、前年同期比6.90%増加し、帰母純利益2.59億元を実現し、前年同期比25.87%下落し、非純利益2.31億元を差し引き、前年同期比28.24%下落した。2022年第1四半期の営業収入は5億5700万元で、前年同期比58.03%増加した。帰母純利益は0.62億元で、前年同期比18.15%減少した。非帰母純利益は0.53億元で、前年同期比23.37%減少した。
海上の風力発電装備の伸び率は明らかで、トンの利益は上流コストの影響で低下した。2021年、会社の陸上風力発電類製品の収入は約18.8億元で、前年同期比28.54%減少し、海上風力発電装備類製品の収入は約18.8億元で、前年同期比102.80%増加した。同社の陸上風力発電の出荷は約22.8万トン、海上風力発電の出荷は約19万トンで、トンの利益は600元前後に下落した。私たちは、会社のトン利益の低下の主な原因は会社の上流コストの圧力だと考えています。しかし、今年の上流原材料の上昇余地は小さく、会社の粗利率は正常なレベルに回復するだろう。
会社は受注が豊富で、将来の業績は期待できる。第1四半期現在、会社の受注金額は合計26.5億元である。このうち陸上風力発電の受注は2億6600万元増加し、8億8000万元を達成し、残りは実行中と実行待ちの21億4000万元である。海上風力発電及び海洋工事類の注文は0.34億元増加し、残りは4億9700万元の執行待ちである。
国有株主を導入し、長期的に発展することができる。2021年7月23日、凱得は柳志成、黄京明、張錦楠、張福林、張舒啸と「条件付き発効株式譲渡協定」に署名し、1株当たり15.00元の価格で会社が発行した普通株の総株式の約5.011%の株式を譲り受けた。また、上場企業が特定対象に約2億16万株を5.01元/株で買収した。今回の発行が完了した後、ケイドは今回の権益変動後の普通株の総株価の26.93%を保有し、会社の持株株主になることをコントロールした。広州経済技術開発区管理委員会の完全な傘下企業として、凱得投制御は深い地域性資源の優位性と強大な資本資金の実力を備え、会社のためにより多くの業務資源を導入することができ、会社全体の業務発展と戦略配置を促進するのに有利であり、同時に会社の飛躍的な発展を実現するために十分な資金サポートを提供することができる。
収益予測と投資提案。会社の海上風力発電業務はここ2年で急速に成長し、今後も高い成長を維持する見込みだ。会社の海上風力発電金属構造部品のリーダーシップを考慮して、私たちは「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:2022年海上風力発電の注文需要の低下が明らかで、会社の海上風力発電業務の拡張が不利なリスク;鋼材価格が大幅に上昇し、会社の利益を蝕むリスク
