\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 14 Eve Energy Co.Ltd(300014) )
21年は着実に増加し、原材料の値上げは利益能力に影響を及ぼした。4月26日、同社は2021年の年報を発表し、年間売上高は169億元で、同107%増加した。帰母純利益は29.1億元で、21年に思摩爾国際が純利益52.9億元を実現し、32%の持株比率で投資収益が約16.7億元で、同76%増加し、本部帰母純利益は12.3億元で、同30%前後増加した。非後帰母純利益は25.5億元で、同67%増加した。粗金利は21.6%で、同7.4 pcts下がった。純金利は18.6%で、同2.0 pcts下落した。期間費用率は14.2%で、同1.0 pct下落し、販売、管理、財務と研究開発費用率はそれぞれ2.3%、3.4%、0.8%、7.8%で、前年同期比-0.5 pct、+0.1 pct、+0.1 pctと-0.6 pct変動し、管理費用は0.79億株権激励を含む。分部によると、消費電池の売上高は68.8億元で、同67.8%増加した。動力電池の売上高は100億元で、同146%増加した。年間12.4億個の電池を販売し、同51%増加し、13.1億個を生産し、そのうちリチウム原電池の生産量は5.2億個、リチウムイオン電池は7.9億個である。原材料のコストが上昇し、コストをもたらした原材料の割合は20年の77%から21年の83%に上昇した。
22 Q 1の業績は圧迫され、思摩爾の国際業績は下落+原材料の上昇の影響が大きい。4月28日、同社は2022年第1四半期報告書を発表し、22 Q 1の売上高は67.3億元で、同127.7%増加し、環は23.5%増加し、帰母純利益は5.2億元で、同19.4%減少し、環は24.5%減少し、そのうち非後帰母純利益は4.4億元で、同29.2%減少し、環は4.3%増加した。思摩爾の国際業績は疫病+研究開発費用の上昇の影響を受けて、1.7-1.8億の利益に貢献して、本部の帰母利益は約3.4億元で、会社はリチウムの電気生産能力の拡産需要のため、思摩爾の国際株の3.5%を超えないことを計画している。
価格伝導は利益の曲がり角を見て、鉄リチウム+大円柱は絶えず生産を拡大している。同社は22 Q 1で顧客とコスト加算の価格連動メカニズムを達成し、利益の曲がり角を見る見通しだ。生産能力は着実に拡大し、22年に33 GWhを出荷し、23年に大円柱が生産能力に貢献し、出荷は58 GWh:1に達する見込みである)湖北荊門、会社は荊門市人民政府と「戦略投資協定」を締結し、会社と子会社は荊門市に年間153 GWhの荊門動力貯蔵電池産業園プロジェクトを建設する計画で、現在プロジェクトは続々と着地しており、20 GWh大円柱電池の生産能力を含む。2)恵州、乗用車リチウムイオン動力電池プロジェクトとxHEV電池システムプロジェクトを建設する。3)成都は年産50 GWh動力蓄電池生産基地と成都研究院を建設し、2期に分けて建設する。4)消費面では3元円柱が2倍以上の生産能力を追加し、今年4月に生産を開始した。
サプライチェーンの協力拡大生産は下半期に続々と落成し、コスト圧力が緩和される。会社は多くの上流企業を深く縛って、合弁、長単などの方式を通じて需要をロックして、 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) (LFP)、ベトリー(高ニッケル正極)、 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) (ダイヤフラム)、30035(負極)、30037(電解液)などを含む。
投資提案:20222024年の会社の営業収入はそれぞれ3516621078億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ107%、89%、63%で、帰母純利益はそれぞれ33.8、55.3、80.1億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ16.4%、63%、45%で、現在の株価は22-24年の市場収益率はそれぞれ37、23、16倍で、「推薦」の格付けを維持する。
リスクヒント:原材料価格の変動リスク;生産能力の拡張がタイムリーでないリスク;為替レート変動リスク。
