\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 353 Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) )
事件の概要:会社は2022年1季報を発表し、2022 Q 1会社は18.25億元の売上高を実現し、前年同期より+27.7%増加した。帰母純利益は2.18億元で、前年同期比-21.84%だった。非帰母純利益は1億8600万元で、前年同期-28.83%だった。
業界の回復は注文の獲得を牽引し、売上高の安定した成長を保障する。国際原油価格の変動性の上昇(ブレント原油価格は2021年末の77.18ドル/バレルから2022年Q 1の107.91ドル/バレルに上昇した)のおかげで、石油・ガス業界の情勢は好転し続け、景気は上昇傾向にある。同時に、3大石油会社は国家のエネルギー安全を保障するために実施した「7年間行動計画」も、シェールガス、緻密な石油ガスなどの非常規の石油ガス資源の開発に力を入れ続け、中国市場の石油ガス装備に対する需要は持続的に向上するだろう。中国外の石油・ガス業界の景気の上昇は、会社の売上高の安定した成長を保障している。公告によると、2021年の年間会社の累計受注は147.91億元で、前年同期より51.73%増加し、年末の在庫受注は88.60億元だった。
粗金利が下落し、利益能力がやや圧迫された。2022 Q 1会社の帰母純利益は2.18億元で、前年同期-21.84%で、会社の2022 Q 1純金利は11.97%で、前年同期-7.68 pctで、利益能力が圧迫された。粗金利の面では、原材料、大口商品の値上げ、国際海運価格の上昇などの要因で、会社の粗金利が下落し、2022 Q 1年の会社の粗金利は30.50%で、前年同期比-5.95 pctだった。期間費用率は2022 Q 1社の期間費用率が15.60%で、前年同期比-1.89 pctだった。そのうち、販売費用率、管理費用率、財務費用率、研究開発費用率はそれぞれ5.21%、7.50%、2.89%、2.86%で、それぞれ前年同期比-0.57、-1.55、+4.01、-0.97 pct変動し、そのうち財務費用率の変化が大きいのはドル、ルーブルの下落であり、為替損失が高いためである。
業界の回復は製品の需要の向上を牽引し、新エネルギー業務は第2の成長曲線になる見込みだ。中国の三大石油会社は石油・ガス探査に力を入れ、海外のシェールオイル開発の回復は石油・服設備の需要を牽引すると同時に、国際原油価格の上昇も石油会社の資本支出の持続的な向上を牽引し、石油・ガス業界は中国外市のシーンの気度が持続的に回復し、会社の売上高は持続的に増加する見込みである。会社は石油・ガス設備の分野を大いに強化すると同時に、リチウム電池の負極材料などの新エネルギー分野を積極的に配置している。会社の公告によると、会社はすでにアモイ嘉珪エネルギー科学技術有限会社と嘉庚革新実験室趙金保チームと合弁会社を設立し、共同でシリコン炭素純品、酸化亜シリコン純品及びシリコン基複合負極材料などの新エネルギー材料製品の研究開発、生産、販売を推進し、天水市で10万トンのリチウムイオン電池負極材料一体化プロジェクトに投資した。会社は積極的に新エネルギー分野を配置し、会社の第2の成長曲線となり、油服主業と共同で会社の発展を駆動することが期待されている。
投資提案:当社は20222024年に売上高108.35/129.17/154.02億元を実現し、帰母純利益はそれぞれ21.33262031.39億元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ14/11/9倍で、「推薦」格付けを維持する。
リスク提示:国際原油価格は大きく変動し、新業務の普及は予想に及ばず、油会社の資本支出は予想に及ばないなど。
