\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 868 China Energy Engineering Corporation Limited(601868) )
会社は22年1季報を公告し、22 q 1収入は713億、yoy+16%である。帰母純利益9.6億、yoy+16%;非帰母純利益8.4億ドル、yoy+24%を差し引いた。業績は予想に合致する。
新署名構造の変化は転換構想に合致し、新エネルギー投資には強度があり、全体の利益能力は安定している。
会社の22 q 1収入の増加は引き続き強力なエネルギーを維持し、22 q 1収入は19 q 1 cagrより15.4%で、高いエネルギー基盤建設投資の景気度と会社の内部の積極的な仕事の活力を示している。そのうち、新エネルギーとスマートエネルギー業務の全体収入は164億(同期の総収入の割合23%)で、yoy+21%だった。総合交通業務収入80億、yoy+65%;投資運営業務の開拓は強度を維持し、総合交通、新エネルギー及びスマートエネルギー、不動産(新型都市化)完成投資額yoyはそれぞれ+87%、62%、54%に達し、建設中の風光新エネルギー設備容量は3.70 GW(vs 21 fy末ホールディングス並網設備4.63 GW、そのうち新エネルギー制御株式設備1.18 GW)に達し、湖北省会社の「十四五」低炭素エネルギーの転換を支える。22 q 1会社の新規契約額は2441億元で、yoy+0%(19 q 1 cagrより+24%)で、同期の収入の3.4倍で、収入の急速な成長の継続性を支え、21 q 1の基数が高い上で22 q 1の新規契約の成長が有力である。構造にも重要な変化があり、核心主業工事建設22 q 1の新規契約額は1950億元、yoy-6%で、そのうち新エネルギーと知恵エネルギーの新規署名yoy+188%から1026億元、伝統エネルギーの新規署名yoy-25%から566億元、都市建設の新規署名yoy-59%から283億元で、新規署名構造の変化は大体会社の転換構想を反映している。
22 q 1会社の総合粗金利は10.5%、yoy-1.1 pctで、主な原因はプロジェクトの構造に一定の変化と疫病の段階的な影響(防疫支出、鋼材などの材料コストの上昇など)があることを確認することであると推測されている。費用は一定の最適化(販売費用、財務費用など)があり、同時に少数株主の損益の影響も限界的に弱まり(会社の回Aの影響)、22 q 1会社の帰母純金利yoy+0.0 pctは1.3%に達した。
両金の回転は引き続き加速し,負債率は小幅に回復した。
22 q 1末会社の資産負債率72.4%、yoy+2.2 pct;利子付き負債比率は33.6%、yoy+1.8 pctで、負債率段階は小幅に上昇した。両金の回転日数は引き続き加速し、22 q 1両金の回転日数は259日で、前年同期より6日短縮された。22 q 1経営性キャッシュフローの純額は前年同期比19億から143億まで多く流出し、段階的に圧力を受けた。同時期の投資性キャッシュフローの純額は前年同期比22億から34億まで減少した。
低炭素エネルギーのモデルチェンジに力を入れ、「新たなエネルギー建設を再構築する」ことを期待し、「購入」格付け維持会社の22-24年の利益予測90/108128億ドルを維持し、yoyはそれぞれ+38%/20%/19%だった。会社の低炭素エネルギーの転換力をよく見て、効果はすでに初歩的に現れて、 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) の育成の進展(水素エネルギーなど)を期待して、“2025年、1つの高品質の発展の新しいエネルギー建設を再構築します”を期待します。前期目標価格3.39元を維持し、22年のPE約15.7 xに対応し、「購入」格付けを維持した。
リスク提示:会社の戦略執行効果は予想より低く、電力及び基礎建設投資は予想より弱く、減価リスク、政策リスク
