\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 828 Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) )
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会社は2022 Q 1の業績を発表した:22 Q 1会社の営業収入は33.75億元で、前年同期比1%増加し、帰母純利益は6.98億元で、前年同期比3.4%減少し、非後帰母純利益は4.76億元で、前年同期比15.3%増加し、基本1株当たり利益は0.16元/株だった。
国元の観点:
「軽資産、再運営」戦略を着実に推進し、主業売り場は22 Q 1まで高品質の成長を維持し、会社は94の自営デパート、280の管理デパートを経営し、戦略協力を通じて10のホームデパート、64の特許経営ホーム建材プロジェクトを経営している。分割して見ると、自営業務の面では、22 Q 1自営デパートの収入は21.71億元で、前年同期比11.3%増加し、粗利率は76.1%(+1.8 pct)だった。共同マーケティング金は前年同期比48%増加した。2疫病期間中、豊富なオンラインマーケティング活動を展開し、淘系公域とブランド私域の蓄客をこじ開け、展望的な配置を疫病後の再起動のために堅固な基礎を築く。委管業務の面では、22 Q 1委管デパートの賃貸率は90.4%で、準備した委管デパートの中ですでに325件の契約項目が土地使用権/土地獲得を獲得し、3線以下の都市の準備数は70%を超え、会社は近年軽資産拡張に転換し、資本支出を節約する前提の下で着実に市場に浸透している。
費用管理能力が徐々に強化され、経営キャッシュフローが安定している。
粗金利の面では、22 Q 1社の粗金利は61.46%で、前年同期比-1.05 pctで、安定した中でやや下がる態勢を維持している。期間費用率では、販売費用率/管理費用率/研究開発費用率/財務費用率はそれぞれ8.24%/10.48%/0.40%/16.91%で、前年同期比-2.66/-1.09/+0.02/-0.15 pctで、会社の費用コントロール能力は徐々に強化されている。また、同社は「レバレッジ削減」戦略を着実に推進しており、22 Q 1の資産負債率は57.49%、経営活動の現金純額は12.60億元で、前年同期比71.14%増加し、資産構造は引き続き最適化されている。
投資アドバイスと収益予測
会社はチェーンホーム売り場のリーダーとして、主な売り場業務を深く耕し、在庫店の経営効率を改善し、低線都市への浸透を加速させる一方、面積は拡張性業務を極めて推進し、全品類、多ルートの汎ホーム生態圏を構築し、20222024年の会社の営業収入はそれぞれ174.89/193.17/209.76億元、帰母純利益はそれぞれ27.53/34.50/38.07億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.63/0.79/0.87元である。現在の株価はPEに対して7.89/6.30/5.71倍で、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
会社のデジタル化と新小売の転換は予想に及ばず、委管デパートの拓店は予想に及ばず、不動産市場の変動は家庭業界のリスクに影響を及ぼしている。
