\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 338 Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) )
イベント:会社は22 Q 1の業績を発表した。会社の22 Q 1の営業収入は3.1億元で、前年同期比22.38%増加し、帰母純利益は145万元で、前年同期比89.46%減少し、非後帰母純利益は0.39億元増加し、192.61%増加した。会社は華中地区の地域開拓を加速させ、華中買収合併プロジェクトは2022年3月に完成した。
収入端:1分ルートで見ると、22 Q 1会社の特許加盟売上高は2.32億元で、同13.17%増加し、75.10%を占め、同6.12 pct減少した。直営店の売上高は0.07億元で、同74.25%増加し、比2.33%を占め、同0.69 pct増加した。団食ルートの売上高は0.64億元で、同60.05%増加し、20.83%を占め、同4.90 pct増加した。2製品別に見ると、22 Q 1食品類の売上高は2.77億元で、89.66%を占め、0.41 pct増加した。麺類の売上高は1.27億元で、41.07%を占め、6.45 pct増加した。餡類の売上高は0.70億元で、22.47%を占め、5.28 pctを減らした。外注食品類の売上高は0.81億元で、26.13%を占め、同0.75 pct減少した。私たちは、麺類製品の収入の割合が上昇した原因は3つあると考えています。1)団食製品の構造の中で麺の割合が高いため、22 Q 1団食の需要が増加しています。2)疫病の下でコミュニティ団体購入の主な販売は冷凍類の完成品の麺点である。3)疫病下の一部の出前プラットフォームでは冷凍類の完成品の販売が許可されている。
コスト端:122 Q 1の粗利率は27.35%で、前年同期比4.66 pct増加し、会社の粗利率は安定的に増加した。②会社の22 Q 1年間の費用率は9.77%で、前年同期比5.04 pct減少し、会社の費用コントロール能力が強化され、期間の費用率の低下は主に販売費用率の低下から来ている。1)22 Q 1の販売費用率は4.37%で、前年同期比7.58 pct減少した。2)22 Q 1の管理費用率は7.36%で、前年同期より0.27 pct増加し、3)22 Q 1の財務費用率は-2.45%で、前年同期より1.97 pct増加し、主に利息費用の増加によるものである。
利益端:非利益控除は予想に合致し、利益能力の増加は著しい。2022年Q 1の帰母純利益は145万元で、前年同期比89.46%減少し、非後帰母純利益は0.39億元増加し、192.61%増加した。2022年Q 1会社の売上粗利益は27.35%で、同4.66 pct増加し、売上純利益は0.38%減少し、同5.04 pct減少した。純金利の大幅な低下の主な原因は22 Q 1の公正価値変動純利益が-0.51億元で、帰母純利益の大幅な低下を牽引した。
投資提案:22年会社の拓店計画は積極的で、疫病以来、会社は需要として&上海民生物資企業の店の需要は安定しており、今回の疫病の下で会社の団食業務と外食業務は急速な発展を迎える見込みだ。22-23年の帰母純利益はそれぞれ2.65億元/3.22億元(前値は2.65億元/3.75億元)と予想されている。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:疫病の繰り返しリスク、拓店が予想に及ばないリスク、マクロ経済の変動リスク、食品安全リスク
