\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 499 Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) )
イベントの概要
同社は2022年第1四半期の報告書を発表した。2022 Q 1会社の売上高は8.05億元/YoY+53.66%を実現した。帰母純利益は0.79億元/YoY+76.78%である。非後帰母純利益は0.72億元/YoY+61.49%である。
分析判断：
22 Q 1は業績が際立っており、費用率は前月比で低下している。1)リチウムイオン業界の高い景気の恩恵を受け、21年のリチウムイオン設備業務の注文が大幅に増加し、22 Q 1の売上高は前年同期比53.66%増の8.05億元となった。帰母純利益は前年同期比76.78%増の0.79億元に達し、そのうちその他の収益(主要系会社22 Q 1がソフトウェア付加価値税を受け取った場合、すぐに返金)は438.92%増の0.46億元に達した。2)収益力の面では、22 Q 1社の粗利率は35.81%に達し、前年同期比-0.21 pct/環比-5.52 pctで、主に製品構造の変化の影響を受けている(すなわち、初回セット設備または確認が多く、初回セット設備の粗利率は相対的に低い)。純金利は前年同期比+1.30 pct/環比+1.65 pctから9.88%に達した。3)費用率は、22 Q 1社の販売/管理(研究開発を含む)/財務費用率がそれぞれ5.31%/2.75%/0.89%で、前年同期よりそれぞれ+1.14/+0.01/-0.73 pct変動した。
注文は急速に増加する見込みで、関連生産能力の配置は完備している。会社は蜂の巣エネルギー、ATL、CATL、BYD、 Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) 3 Mesnac Co.Ltd(002073) 00207などの有名な電池メーカーと長期的に安定した協力関係を創立して、そして2021年6月、8月にそれぞれ Byd Company Limited(002594) 、蜂の巣エネルギーと協力協定に署名して、各企業のサプライチェーンシステムの中で地位は絶えず向上します。2021年、会社は契約書の注文と落札通知約70.42億元(税込)を取得し、そのうち動力リチウム電気設備の注文が私たちの予想より高い。新エネルギー自動車の浸透率が絶えず向上するにつれて、電池メーカーの今後数年の新規生産能力は引き続き高位を維持し、リチウム電気の需要を上昇させることが期待され、会社の新規注文は高速成長を維持することが期待されている。2021年、会社は工場の面積を増やし、生産人員を拡大することによって、生産能力の拡張を実現した。一方、会社は賃貸場所を新設し、組立現場を新設することで生産能力を拡大し、IPO募集プロジェクトは2023年に生産能力に徐々に貢献する見通しだ。一方、会社は各種人材を積極的に導入している。2021年末現在、同社の既存人員は6496人(実習生を含まない)で、2020年末より1900人以上増加した。
転換可能債券を発行して製品の延長を推進し、省重点実験室の技術転化を支援することを承認する予定である。1)会社は不特定対象者に転換債務を発行する予定で、募集資金の総額は9.5億元を超えず、発行費用を差し引いた後、募集資金はリチウム電池の前中段専用機と全線セット装備産業化プロジェクトと補充流動資金に使用する予定である。今回の募金は製品競争力の強化に役立ち、会社の塗布機、ラミネート/巻き取り機などの前中段設備の供給能力と全線設備の交付能力をさらに向上させ、新規注文の需要を引き受ける。会社の公告によると、プロジェクトが完成した後、初めてすべて産後の営業収入は27.58億元、純利益は3.50億元、税引き後の内部収益率は15.71%、税引き後の静的投資回収期間は8.97年と予想されている。2)広東省科学技術庁はこのほど、20212022年度プラットフォーム基地及び科学技術基礎条件建設プロジェクトのリストを発表した。科学研究技術成果の企業経営効果への転化を助力し、産業転換とグレードアップを加速させる。
投資提案:会社202224の利益予測を維持し、202224年の会社の収入はそれぞれ47.06/66.29/89.34億元、帰母純利益はそれぞれ4.82/8.04/11.39億元、対応EPSはそれぞれ5.47/9.14/12.95元と予想されている。2022年4月27日の141.16元/株の終値で計算すると、202224年のPEはそれぞれ26/15/11倍だった。私たちはまだ格付けしていません。
リスク提示:原材料価格が大幅に変動し、今回の転換債発行予定項目はまだ完成しておらず、不確実性があり、業界競争が激化している。
