\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 031 Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) )
事件1:会社は2021年の年報を発表し、年間営業収入は6.82%増加し、帰母純利益は22.04%減少した。2)通年の帰母純利益は120.33億元で、前年同期-22.44%、Q 4の帰母純利益は-5.33億元で、前年同期-117.89%だった。3)通年で非純利益102.91億元、前年同期-26.2%、Q 4で非純利益-11.21億元、前年同期-14.41%を実現した。4)通年会社の経営性キャッシュフローの純額は119.04億元で、前年同期比-11.29%だった。
分割会社の業務から見ると、各製品の階段隊の安定した発展:年間コンクリート機械、掘削機械、クレーン機械、杭工機械、路面機械の5大製品ラインはそれぞれ266.74/417.50/218.59/51.66/27.06億元の販売収入を実現し、前年同期よりそれぞれ-1.40%/11.25%/12.62%/-214.30%/-3.51%増加し、粗利率はそれぞれ24.99%/18.94%/19.59%/47.11/28.57%増加した。前年同期比-2.31 pct/-5.73 pct/-2.08 pct/-4.24 pct/-2.49 pctで、各製品ラインの業績が安定し、会社の高品質発展を支援した。
原材料の値上げなどの影響で、利益能力は下落した。年間の会社の粗利率は25.85%で、前年同期比-3.97 pct、Q 4の粗利率は18.87%で、前年同期-9.62 pctだった。年間純金利は11.62%で、前年同期比-4.35 pct、Q 4純金利は-2.90%で、前年同期-4.72 pctだった。21年会社の研究開発費用の投入増加幅は明らかで、費用率の上昇を牽引し、会社の21年の費用率は14.83%で、前年同期比2.03 pct上昇し、Q 4費用率は24.70%で、前年同期比8.34 pct上昇し、そのうち21年の販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ6.27%/2.59%/6.09%/-0.12%で、同比はそれぞれ+0.94 pct/+0.39 pct/+1.10 pct/-0.40 pct変動した。返済能力は持続的に良好で、経営リスクは有効にコントロールされている:会社は2021年の売上高/売上高は18.39%で、前年同期-3.11 pct、Q 4の売上高/売上高-17.44%で、前年同期+5.41 pct;在庫は188.26億元で、前年同期比-3.73%で、周期的な変動の下で比較的良い返済レベルを維持し、運営効率は持続的に向上している。
事件2:会社は2022年第1四半期報告を発表し、2022 Q 1会社の営業収入は200.77億元で、前年同期比-39.76%だった。帰母純利益は15.90億元で、前年同期比-71.29%だった。非帰母純利益10億8900万元を実現し、前年同期比-79.27%だった。粗金利は22.17%で、前年同期比-7.66 pctだった。純金利は8.18%で、前年同期比-8.77 pctだった。同社の第1四半期の費用率は上昇し、2022 Q 1の費用率は16.59%で、前年同期比4.85 pct上昇し、そのうち販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ6.69%/3.25%/7.02%/-0.37%で、前年同期よりそれぞれ+0.70 pct/+1.30 pct/+2.78 pct/+0.07 pct変動した。
核心競争力は持続的に強化され、市場シェアは持続的に向上した:2021年会社の製品競争力は持続的に強化され、主導製品の市場シェアは持続的に向上し、掘削機械、コンクリート機械の販売量は世界第1位を占め、クレーン機械、路面機械の市場シェアは全国第1位を安定させ、国際市場は強い成長を維持し、中国市場は全体的に安定している。会社はリスクコントロールと経営品質を重視し、年間会社の経営運行は高いレベルを維持している。
業界の電動化をリードし、市場の突破を実現する:新エネルギー、電動化は工程機械業界の発展の重大なチャンスであり、会社はホスト製品の電動化と関連核心技術の開発を全面的に推進し、高品質、低消費電力、高体験の電動化製品の構築に力を入れ、全面的に電動化の転換を開き、業界の電動化の趨勢をリードする。2021年に会社の電動化市場は突破を獲得し、その中で電動
国際化戦略を推進し、販売は高速成長を実現する:会社は国際化戦略を揺るぎなく推進し、「私を主とし、本土経営、サービス先行」の経営戦略を貫徹し、海外市場ルート建設、サービス能力建設、サービス部品体系建設などはいずれも大きな進歩を遂げ、2021年に会社は国際販売収入248.46億元を実現し、前年同期より76.16%大幅に増加し、世界の主要市場はいずれも高速成長を実現した。このうちプッツマイスターを含まない国際販売収入は190.22億元で、109%増加した。国際収入が営業収入に占める割合は23.4%で、前年同期比9.2ポイント上昇した。
利益予測：工程機械の景気の下落、会社の基本状況を総合的に考慮して、私達は利益予測を下げて、20222024年の帰母純利益はそれぞれ105.04億（前値179.2億）、114.33億（前値199.4億）、122.50億で、PEに対応してそれぞれ13.34/12.26/11.44 Xで、購入格付けを維持します。
リスク提示:政策リスク、市場リスク、為替レートリスク、原材料価格変動のリスクなど
