\u3000\u30 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 16 Xin Hee Co.Ltd(003016) )
2022 Q 1の収入は5.04億元で7.44%減少し、22 Q 1の帰母純利益は0.62億元で34.29%減少した。4月27日、同社は2021年通年と2022 Q 1の業績を発表し、2021年の収入は21.02億元で14.66%増加した。このうち21 Q 1-4の収入と伸び率はそれぞれ5.44億(+32.72%)、5.03億(+38.34%)、4.60億(+1.58%)、5.95億(-1.95%)だった。
2021年の帰母純利益は2.87億元で61.07%増加し、そのうち21 Q 1-4帰母純利益と成長率はそれぞれ0.95億(+139.45%)、0.98億(+182.63%)、0.53億(+16.88%)、0.42億(-29.02%)だった。
会社は2021年に全株主に10株ごとに現金配当6元(税込)を配布し、合計現金配当2.59億元(税込)を分配し、帰母純利益90.34%を占める予定である。ルート別に見ると、2021年の自営収入は14.63億元(総69.63%)で、同10.11%増加し、販売収入は1.16億元(総5.51%)増加し、同34.37%増加した。オンライン収入は4.90億元(総23.29%)で、同27%増加した。
2021年の粗利率は同0.54 pctから71.49%に減少した。帰母純金利は13.66%で3.94 pct増加した。22 Q 1粗利率69.66%、同4.11 pct、帰母純金利12.34%、同5.04 pct。ルート別に見ると、2021年の自営粗利率は78.18%で、同1.24 pct増加した。販売粗金利は49.39%で、同14.31 pct減少した。オンライン粗金利は56.47%で、同0.5 pct減少した。
在庫構造が最適化され、運営能力が著しく向上し、2021年の会社の在庫規模は6.05億元で、同8.84%減少し、主に在庫管理の強化によるものである。在庫回転日数は381日で、120日減少した。
オフライン自営店の品質向上と効率化、21店の効率同13.36%増加
2021年末現在、同社は496店舗を保有しており、そのうち自営店は12店舗から407店舗減少し、割合は安定して80%前後を維持し、業績に貢献している。2021年の自営店の面積は平均176.53平方メートルで、平均店効は359.57万元で、店効は13.36%増加した。販売店は純16店から89店に減少した。
戦略と展望:1マルチブランドの配置、ルート構造の最適化;2製品力とブランド力の向上に焦点を当てる。③ Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 一体化融合発展;④効率化、インテリジェント化のサプライチェーンを構築する。
利益予測を下方修正し、購入格付けを維持する。会社はハイエンドの婦人服市場を深く耕し、中国のハイエンドの婦人服ブランドの構築に専念し、核心ブランドJORYAの知名度、認可度が高く、他のブランドの発展を牽引し、現在すでにスタイルの多元化、価格の差別化のマルチブランドマトリクスを形成している。将来、自営店の占有率の向上に伴い、自営店の質を高め、効果を向上させ、会社の端末ルートに対するコントロール力を強化し、利益能力を向上させるのに役立つ。短期的には疫病の影響で業績が変動し、22-24年のEPSはそれぞれ0.72、0.91、1.09元/株(22-23原値はそれぞれ1.00、1.25元/株)、PEはそれぞれ11.18 X、8.90 X、7.43 Xと予想されている。
リスク提示:原材料価格の変動が上昇し、人件費が上昇し、店効が予想に及ばず、疫病がオフラインの客流に影響を与えるなどのリスクが繰り返されている。
