\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 868 China Energy Engineering Corporation Limited(601868) )
核心的な観点.
China Energy Engineering Corporation Limited(601868) 2022年第1四半期報告書を発表します。22 Q 1会社の売上高は712.76億元で、前年同期+16.26%だった。帰母純利益/控除非純利益9.60/8.37億元を実現し、前年同期+16.44%/23.89%だった。業績は予想に合致する。
投資のポイント
手取り注文が十分で、22 Q 1の売上高、純利益が増加した。
22 Q 1の売上高は713億元で、前年同期比16.3%増加し、帰母純利益は9.6億元で、前年同期比16.4%増加した。主な系会社は21年末に手で注文した1兆6000億元で、注文保障倍数は約5で、安定的に基礎建設の発展力を成長させ、会社の注文は回転してスピードアップした。22 Q 1の粗利率は10.5%で、前年同期/環比はそれぞれ-1.1/-4.0 pctだった。22 Q 1期間の費用率は7.3%で、前年同期/環比はそれぞれ-0.3/-1.3 pctで、全体的に安定している。22 Q 1経営キャッシュフローの純額は-143億元で、前年同期より18.7億元多く流出し、主に商品の購入、労務支出の増加によるものである。
新エネルギー事業は全面的にスピードアップし、第一利益の大戸を指す。
売上高:22 Q 1、会社の新エネルギーと総合知能エネルギー業務は163.9億元の売上高を実現し、前年同期比21.1%増加した。新規契約:新エネルギー工事請負業務新規契約額は188%増加し、22 Q 1新エネルギー工事請負業務新規契約額は1026億元増加し、前年同期比188%増加した。
投建営のスピードアップ:3月22日、会社の総投資は100億元近くの風光発電、エネルギーステーションなどの投建営プロジェクトが着工し、総組立機は1.6 GWに達した。4月28日、同社は湖北省建設中の風光新エネルギーの設備容量は3.7 GWに達した。
研究開発費の投入強度が増大し、科学技術産業化の成果が豊富である。
研究開発費用の増加:22 Q 1会社の研究開発費用は9.2億元で、21年同期の6.9億元より34%増加し、研究開発費用率は1.3%で、前年同期より0.2 pct増加した。
研究開発の方向は「二重炭素」戦略をしっかりと押さえている:22年、会社は3060システム解決方案、新型電力システム、新エネルギー、貯蔵エネルギー、水素エネルギー、交通とエネルギー融合、建築とエネルギー融合分野で、「掲示」メカニズムで重大科学技術特別項目9項目、重点研究開発プロジェクト20項目を設立し、スタートさせた。
産業化の着地効果は著しい:22年1月18日、会社が編制した「崇左市エネルギー発展「十四五」計画」は専門家の審査を通じて、崇左の「風光水火貯蔵一体化」総合エネルギー基地プロジェクトの建設を着実に推進した。2月11日、湖北応城300 MW級圧縮空気貯蔵エネルギー(公開公開情報によると、年間発電量は5億度)の新技術モデルプロジェクトが専門家の審査を通過した。2月22日-23日、会社の傘下 China Energy Engineering Corporation Limited(601868) 数科グループが推進に参加した山東泰安2×300 MW圧縮空気貯蔵モデルプロジェクトは研究審査を完了した。
中央定調は全面的に基礎建設を強化し、短、中長期の業績は高い成長性を兼ね備えている。
業界レベル:4月26日、中央財経委員会は第11回会議を開き、会議はインフラ建設を全面的に強化し、現代化インフラシステムを構築し、社会主義現代化国家を全面的に建設するために堅固な基礎を築くことを強調した。4月29日、政治局会議は全力を尽くして中国の需要を拡大し、有効な投資の重要な役割を発揮し、土地、エネルギー使用、環境評価などの保障を強化し、インフラ建設を全面的に強化することを要求した。年内に見ると、安定した成長は基礎建設に対する需要が向上し、既存のプロジェクトがスピードアップして推進される見込みで、会社の年間業績は高く増加する見込みだ。
会社レベル:短期的に見ると、会社の新規注文が高くなり、年間業績の高い成長を支えることが期待されている。中長期的に見ると、会社の本部の管理制御力は持続的に強化され、「3060」の中心をアンカーし、水素エネルギー、エネルギー貯蔵の2つの基本点を定め、新エネルギーの投資運営に力を入れ、海外優先発展戦略を提出し、発展の後力が十分である。
収益予測と評価
同社は20222024年に営業収入37484403/5137億元を実現し、前年同期比16.29%/17.48%/16.65%増加し、20222024年に帰母純利益95.84/110.33/127.49億元を実現し、前年同期比47.35%/15.12%/15.55%増加し、対応EPSは0.23/0.26/0.30元だった。現価対応PEは10.5/9.1/7.9倍であった。「増持」評価を維持します。
リスク提示:基礎建設投資の伸び率は予想に及ばない。新エネルギー投資の伸び率は予想に及ばない。
