\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 006 Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) )
イベント1:
同社は2021年の年報を発表し、年間営業収入は66.35%増加し、帰母純利益は-36.79%:1)2021年に同社は24.83億元の売上高を実現し、前年同期+66.35%、Q 4は7.22億元の売上高を実現し、前年同期+56.06%だった。2)通年の帰母純利益は2.35億元で、前年同期-36.79%、Q 4の帰母純利益は-0.03億元で、前年同期-104.58%だった。3)通年で非純利益1.66億元、前年同期-47.94%、Q 4で非純利益-0.36億元、前年同期-154.12%を実現した。4)通年会社の経営性キャッシュフローの純額は4.82億元で、前年同期+64.77%だった。
会社の業務を分割して見ると、各製品の階段隊は安定して発展している。
年間充放電設備、その他の設備、部品の3大製品ラインはそれぞれ18.16/6.09/0.30億元の販売収入を実現し、前年同期比64.31%/78.37%/31.34%増加し、粗利率はそれぞれ26.60%/21.71%/53.56%で、前年同期比-21.81 pct/-19.40 pct/-17.38 pctで、会社の主な営業業績は着実に増加し、会社の高品質発展を助力した。
市場競争が激しく原材料の値上げ、海外の顧客の生産拡大の減速などの要素を重ね、利益能力の下落が明らかになった。
通年会社の粗利率は26.25%で、前年同期-2.19 pct、Q 4粗利率は16.83%で、前年同期-30.09 pctだった。年間純金利は9.47%で、前年同期比-15.44 pct、Q 4純金利は-0.41%で、前年同期-14.3 pctだった。しかし、21年の会社の費用管理能力は比較的に良く、会社の21年の費用率は17.04%で、前年同期比3.19 pct、Q 4の費用率は19.11%で、前年同期比4.54 pct低下し、そのうち21年の販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ1.94%/8.11%/5.29%/1.71%で、前年同期比でそれぞれ-2.51 pct/-1.42 pct/-1.65 pct/+2.39 pct変動した。
イベント2:
同社は2022年第1四半期の業績を発表し、2022 Q 1社の売上高は7.97億元で、前年同期比+155.40%だった。帰母純利益は0.94億元で、前年同期比+80.17%だった。非帰母純利益0.86億元を実現し、前年同期比+86.73%だった。粗金利は30.30%で、前年同期比-9.45 pctだった。純金利は11.76%で、前年同期比-4.91 pctだった。同社の第1四半期の費用管理能力は比較的良く、2022 Q 1の費用率は18.83%で、前年同期比9.21 pct減少し、そのうち販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ3.03%/10.24%/4.62%/0.94%で、前年同期比でそれぞれ-1.67 pct/-2.13 pct/-3.48 pct/-1.93 pctを変動した。
積極的に中国外市場を開拓し、「両足歩行」戦略を実践する。
2021年度のCOVID-19疫病の影響は持続的で、海外の取引先の拡産は依然として予想に及ばず、会社は経済情勢と市場状況によって、中国、海外市場は同時に重い。2021年会社は韓国SKアメリカ工場プロジェクトを落札することに成功し、設備の大量輸出アメリカの突破を実現し、後期アメリカ市場の開拓に経験の蓄積とベンチマークを提供し、会社のアメリカ市場の開拓にマイルストーン式の意義を持っている。引き続き海外の取引先を維持する同時に積極的に中国の頭部の取引先を開拓して維持して、30014 Byd Company Limited(002594) Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) などの優秀な電池企業と協力して更に深いです。
研究開発の投入を絶えず強化し、新製品の研究開発を積極的に推進する。
会社は終始技術革新を発展動力とし、研究開発の投入を絶えず強化している。会社は技術センターを設立して、基礎技術の研究開発と下層構造の構築に従事して、製品センターを設立して、具体的な取引先の需要に向けて製品に分けて的確な研究開発があります;2021年に会社の研究開発人員は294人増加し、881人に達し、会社の総人数の25.73%を占めた。研究開発費用は13127221万元で、前年度より26.75%増加した。会社はずっと取引先の需要を解決することを導きにして、第一線の取引先にすぐに取引先の製品と技術のアップグレードの需要を満たして、2021年に獲得した研究開発の成果は主に化成分容設備の更新の世代交代に体現して、新世代4680大円柱電池と方形電池充放電設備の製品の開発は成功しました。
利益予測:市場競争状況及び海外顧客の増産減速を考慮して、20222024年の帰母純利益はそれぞれ6.42億(前値6.97億)、8.35億(前値11.05億)、10.96億であり、対応PEはそれぞれ27.58/21.20/16.14 Xであり、購入格付けを維持する。
リスクヒント:技術と製品の代替リスク、顧客集中度の高いリスク、動力リチウム電池メーカーの顧客開拓不利なリスクなど。
