\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 563 Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) )
投資のポイント
事件:会社は22月の四半期報告書を発表し、収入は33.09億元(-0.03%)、帰母純利益は2.09億元(-40.7%)で、3月の疫病が激化してQ 1利益の端が圧迫された。
3月の疫病は小売と出荷の進度に影響し、流水と収入は前年同期比でわずかに減少した。
小売流水から見ると、1-2月の会社の全ルート流水は小幅に増加しているが、3月の疫病の密集衝撃の下で流水は高単位数に下落し、Q 1会社の全ルート流水は前年同期比-1.3%で、そのうちオンライン+10%、オフライン-7.3%だった。ブランド別に見ると、子供服はカジュアル服よりも優れており、特にオンラインルートでは、Q 1子供服の全ルートの流水+0.5%で、そのうちオンライン高の2桁が増加し、オフライン高の1桁が下落した。レジャー装備の全ルートの流水は-5.2%で、そのうち線上の低単位数は増加し、線下の高単位数は下落した。
報告書の収入を見ると、22 Q 1の収入は33.09億(-0.3%)で、下落幅は小売よりやや小さく、そのうち子供服の収入は前年同期比+2%、カジュアル服の収入は前年同期比-4%だった。ルート別に見ると、Q 1ラインの収入は前年同期比+14%、直営/加盟出荷/連営収入はそれぞれ-6%/-11%/+2%だった。
利益は四半期ごとに圧迫され、21冬の販売は予想に及ばず、在庫は前年同期比増加した。
利益の端から見ると、22 Q 1の粗利率は前年同期比1.3 ppから42.7%に下がり、そのうち小売割引率は前年同期比ほぼ安定しており、下落は主に原材料コストの上昇による吊り下げ価格の従来の水準維持による定倍率の小幅な下落によるものである。粗金利の下落、直営、連営費用の相対剛性、利益率が最も高い加盟ルートの出荷下落幅は他のルートより大きく、Q 1帰母純利益の下落幅は41%に達し、絶対値は2.09億元だった。
在庫については、3月末現在、同社の在庫規模は40.5億元で、前年同期比66%増加した。
収益予測と評価
4月の疫病は依然として業界の小売に対して系統的な圧力をもたらすと予想され、会社もブランドのアップグレード、品類のブランド化、リーン小売などの方式を通じて不利な外部環境の下で内部効率の向上に重点を置いている。
リスク提示:疫病の悪化が予想を超え、消費者の需要が変化
