\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 502 Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) )
投資のポイント
事件:会社は2022年第1四半期の報告を発表し、2022年第1四半期の営業収入は145.3億元で、前年同期比3.0%増加し、帰属株主の純利益は3.12億元で、前年同期比7.2%増加し、EPS 0を実現した。18元です。
第1四半期の業績は予定通り安定して向上した。同社は2022年Q 1の営業収入145.3億元を実現し、前年同期比3.0%増加し、帰母純利益3.1億元を実現し、前年同期比7.2%増加し、売上高と帰母純利益は昨年Q 1の予想を上回った上で前年同期比プラス成長を実現した。第1四半期の粗利率は10.8%を実現し、前年同期比1.6 pp増加した。純金利は2.8%で、前年同期比0.2 pp増加した。期間費用率は7.7%で、前年同期比1.7 pp増加した。業績全体は予定通り安定して向上した。
基礎建設投資の急速な反発を受け、会社の注文は高増加を維持する見込みだ。2021年の会社の累計新規署名項目数は385件で、金額は759.04億元で、前年同期比21.00%増加した。同社の第1四半期の新規受注は329億9000万元で、前年同期比85.13%増加した。このうち、基礎建設工事の新規契約額は208.6億元で、前年同期比81.9%増加した。住宅建設工事の新規契約額は119.8億元で、前年同期比89.4%増加し、注文の伸び率は予想を大幅に上回った。2022年以来、「安定成長」政策は引き続き力を入れ、第1四半期の固定資産投資の完成額は累計10.5兆元で、前年同期比9.3%増加し、そのうち基礎建設投資は累計前年同期比10.5%増加し、2022年のGDP目標の成長率を著しく上回った。利益政策が触媒され、会社の注文は高増加を維持する見込みだ。
2022年安徽基建投資計画は全国第一位を誇り、会社の発展潜在力は巨大である。2022年2月15日、安徽省は「安徽省2022年重点プロジェクト投資計画」を印刷・配布し、計画投資額は1兆6600億元を超え、前年同期比11.8%増加し、戦略的新興産業、伝統産業のグレードアップ・改造など多くの分野に関連し、交通、エネルギーなどの項目の建設を強化し、インフラ投資を適度に先行して展開することを明らかにした。これまでに発表されたプロジェクト数を合わせると、安徽省の現在の累計建設プロジェクト数は8897件で、2022年には合計1.7兆元、累計7.7兆元の投資規模で全国で1位となっている。統計によると、安徽省の基礎建設関連上場企業の中で、 Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) とその関連企業は十数の重点プロジェクトに関連し、合計百億以上の投資額を占め、第一位となり、発展潜在力が大きい。
組立式産業の配置を増やし、新しい業務の発展が期待できる。組立式建築の関連トップレベルの政策枠組みはすでに次第に成熟に向かっており、建築業の未来として、組立式建築は環境保護の要求が絶えず向上し、人口高齢化の背景の下で、発展傾向が非常に明確である。会社は国家政策の導きにしっかりと従い、組立式建築業務を大いに発展させ、2014年から組立式生産基地の建設に投資し始め、すでに5つの運営基地を建設し、建設中1つ、建設中2つを計画している。組立式建築基地は順調に運営され、2021年に新生産基地が3つ、生産運営基地が5つに達し、年間新規受注が7.55億元に達し、前年同期比238%増加した。現在、会社はすでに組立式建築分野の核心競争力を獲得し、組立式建築設計、開発、施工、物流一体化の優位性を形成し、コスト管理制御能力が際立っている。
収益予測と投資提案。同社の20222024帰母純利益の3年間の複合成長率は18.8%と予想されている。同社に2022年の業績PE 10倍の評価値を与え、目標価格7.70元に対応し、初めて「購入」の格付けをカバーした。
リスク提示:マクロ経済の大幅な変動リスク、基礎建設投資は予想リスクに及ばず、注文の増加は予想リスクに及ばない。
