\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 155 Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) )
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2022年第1四半期報告書を発表し、期間内に営業収入が2.91億元を実現し、前年同期比93%増加した。帰母純利益は0.21億元で、前年同期比20%増加した。非帰母純利益は800万元で、前年同期比33%減少した。
第1四半期の業績は予想に合致する:売上高は大幅に増加し、粗利率は前月比で改善され、注文は持続的に増加した。
2022年第1四半期の売上高の大幅な増加は新エネルギー自動車自動化設備の注文確認による。期間中の粗利率は23.7%で、前年同期比9.3 pct減少し、前月比1.8 pct上昇し、利益能力は安定した。販売費用率/管理費用率/研究開発費用率はそれぞれ1.7%/7.2%/13.3%で、前年同期比-0.6 pct/-2.7 pct/3.2 pct変動した。会社は研究開発を非常に重視し、第1四半期の研究開発支出は高いレベルにある。第1四半期末の在庫/契約負債はそれぞれ4.0/2.4億元で、前月比21%/26%増加し、市場需要が旺盛で、会社の注文の伸び率が速いことを示した。
寧徳東恒機械を買収し、リチウム電池モジュール構造部品に切り込み、新製品の配置は重大な突破を遂げた。
寧徳東恒機械はリチウム電池精密構造部品を主営し、動力電池モジュールのハウジング構造に広く用いられている。公告によると、その主な顧客はある重点国際完成車企業である。
20202021年の東恒機械営業収入はそれぞれ4.1/9.0億元で、そのリチウム電池構造部品は会社の新エネルギー自動車自動化設備と上下流の協同を生み、会社の生産能力をさらに向上させ、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) との連携を強化し、新エネルギー車設備、製品の二輪駆動発展戦略を実施する見込みである。
株式インセンティブ計画の授与が完了し、管理層の自信を明らかにする。現在の株価は相対的に19%割引されています。
2022年の株式インセンティブ計画では、制限株100万株を108元(現在の株価は87元)、対象会社の取締役、役員、業務中堅など計148人に授与する。
新エネルギー車型グループ/ACK装備トップ、5要素駆動業績のスピードアップ
5つの要因はそれぞれ:1)新エネルギー車の増加;2）設備の自動化率の向上；3）国産代替；4)グローバル化;5)新製品と新分野の突破。
中国の2025年モデル/ACKライン市場は113億元に達し、20212025年の複合成長率は19%に達すると予想されている。成長駆動力:1)リチウム電気設備の需要は持続的に増加している。2）モジュール/ACK自動化率の向上。
国産代替からグローバル供給まで。1)2020年の中国市場シェアは25%前後で、さらに向上する余地がある。2)欧米の新エネルギー自動車は急速に増加し、2025年の欧州/米国モデル/ACKライン市場規模はそれぞれ83/53億元に達し、20212025年の複合成長率は20%/67%に達すると予想されている。
収益予測と評価
同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ2.7/4.6/6.3億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ281%/73%/36%だった。20222024年のPEはそれぞれ21/12/9倍で、「購入」格付けを維持している。
リスクヒント:業界の競争が激化し、新製品の開拓が予想に及ばず、資産再編の進度が予想に及ばない。
