\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 57 China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) )
会社は2021年年報を発表した。同社の2021年度の売上高は120.94億元で、前年同期比21.92%増加し、帰母純利益は5.28億元で、前年同期比138.60%増加し、非帰母純利益は4.90億元で、前年同期比244.34%増加した。第4四半期の売上高は24.04億元で、前年同期比27.09%減少し、帰母純利益は1.30億元で、前年同期比87.77%増加した。
会社は2022年第1四半期報告書を発表した。同社は2022年Q 1の売上高30.27億元を実現し、前年同期/前月比12.77%/25.92%増加した。帰母純利益は1.08億元で、前年同期比37.82%増加し、前月比17.12%減少した。非帰母純利益は1億4000万元で、前年同期比32.59%増加し、前月比11.35%減少した。
コメント：2021年製品の価格が一斉に上昇し、業績の増加を駆動
1）生産量：会社は2021年に硬質合金生産量1.3万トンを実現し、前年同期より24.60%増加した。デジタル制御ブレードの生産量は1億3000万枚で、前年同期比37.40%増加した。価格:2021年度の関連製品の市場価格は上昇し、そのうちタングステン精鉱の価格は101612元/トンに達し、前年同期比22.96%増加した。APT価格は153944元/トンに達し、前年同期比21.25%増加した。タングステン粉末の価格は237.92元/キログラムに達し、前年同期比18.18%増加した。炭化タングステン粉末の価格は235.85元/キログラムで、前年同期比19.01%増加した。
2）競争優勢：会社の硬質合金製品は規格がそろっており、切削工具、IT工具、硬質合金ロール、精密部品、硬面材料及びボール歯、モリブデン糸などの多品種規模は中国第一位である。同社の2021年の硬質合金生産量は全国総生産量の27.00%を占め、世界一を占めている。デジタル制御ブレードの生産量は全国の生産量の25%を占め、中国第一である。PCBマイクロドリルの世界市場占有率は21%で、世界一である。
未来の核心の見どころ:会社は絶えず製品の研究開発を行って、核心の競争力を高めて、同時に生産能力は持続的に拡張します:20222023年、会社はデジタル制御のブレードの生産能力を追加して2000万枚/年、全体の刃物の200万本/年、光伏タングステンの糸の100億メートル/年。1)2021年には5つの主要な研究開発プロジェクトがあり、そのうちマイクロドリル精密研削及び開溝研削の重要な技術研究プロジェクトが完成し、会社のマイクロドリル加工における技術リードの優位性を向上させる。将来、残りの3つの研究開発プロジェクトの完成に伴い、会社はPCB自動化レベル、浅い穴ドリル、モジュール式刃物棒、射出成形技術、飛行機着陸機コーティング研究などの面で重大な突破を獲得し、会社の革新発展に動力を提供する。2)生産能力の面では、新たに2000万枚のデジタル制御ブレードが2022年第4四半期に生産を開始する予定で、同社のデジタル制御ブレードの生産能力は1.2億枚に向上する。全体工具プロジェクトは20222023年に生産を達成し、新たに200万本/年の生産能力を増加する予定である。ハード企業から年間100億メートルの光起電力切断用細タングステンワイヤを新たに生産するプロジェクトがスタートし、2022年末に生産を開始する予定だ。
投資提案:会社は絶えず硬質合金製品、刃物及びブレードなどの生産能力を向上させ、製品の革新を強化し、製品構造を最適化し、高付加価値、明らかな競争優位性を持つ製品に傾斜している。下流の製造業が回復し、需要が増加するにつれて、会社の業績は厚くなり、20222023/2024年にそれぞれ純利益6.61/8.22/9.45億元を実現し、前年同期よりそれぞれ25.4%/214.3%/15.0%増加し、EPSはそれぞれ0.62/0.77/0.88元/株であると予想されている。2022年4月29日の終値で計算すると、20222023/2024のPEは16/13/11倍で、初めてカバーされ、「推薦」の格付けが与えられた。
リスクのヒント:プロジェクトが予想に及ばない;技術研究開発リスク;下流の需要が予想に及ばないなど。
