\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 066 Piesat Information Technology Co.Ltd(688066) )
イベントのレビュー:
会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年に売上高14.68億元を実現し、前年同期比+73.43%、帰母純利益2.00億元、前年同期比+55.29%増加した。Q 1の売上高は1.95億元で、前年同期比+179.26%増、帰母純利益は-0.50億元で、主に第1四半期の通常会社の収入が少ないことを確認し、同時にマーケティングルートの建設を強化した。同社の2021年の新規受注総額は21.7億元で、昨年より倍増し、そのうち地方市場は大幅に突破した。全体的に言えば、会社は注文に余裕があり、年間業績は堅固な基礎を持っており、業績の成長は持続可能である。
会社の収益構造は持続的に改善され、利益能力はさらに向上する見込みだ。
収入側では、2021年の空間インフラ計画と建設収入が10.7%、PIE+業界収入が86.3%、クラウドサービス収入が3.0%、業界応用収入がさらに向上した。コスト面では、2021年の総合粗利率は51.97%で、昨年よりやや下がり、風普などの業界の応用前期の投入はある程度粗利率レベルに影響し、業務と製品の複製可能な程度が増加するにつれて、粗利率は回復する見込みだ。費用端、2021年の研究開発、管理と販売費用率は35.15%で、去年よりほぼ横ばいで、そのうち研究開発と管理費用率はいずれも下がって、会社はIPD 2を展開している。0版システムの建設、精細化管理モデルは初めて効果が現れ、販売費用率は昨年より約2ポイント増加し、主に地方ルートの建設に力を入れ、業界応用市場の開拓に積極的に協力した。
会社は受注に余裕があり、水利、農業などの分野で風普を引き継ぐことが新たな爆発点になる見込みだ。
空間インフラの計画と建設、会社は全体の単位の身分で単一の源の方式を通じて特殊な分野の2.79億の注文を獲得して、競争力は著しく向上します。PIE+業界、1)応急分野では、風普2022年の市場空間は100億前後と予想され、会社は15%-20%の市場シェアを維持する見込みで、風普の後続の評価区画、災害警報などの業務が続々と展開されている。2)特殊分野、会社の取引先は単一軍兵種から多軍兵種に開拓し、業務は情報解訳、戦場環境構築から軍事測量、型番列装に延長し、横縦に開拓し、持続的に浸透する。3)自然資源分野では、実景三次元試験が相次いで展開され、会社は四川、寧夏、包頭、黄岡、鶴壁などの複数の試験に参加し、製品体系が検証され、落札リズムが明らかに加速した。4)水利、農業は、経済の安定した成長とデジタル経済の強力な発展の背景の下で、会社はデジタル双生水域、デジタル田舎などの時空ベースの建設を十分に受益し、風普に続いてもう一つの爆発点になることが期待されている。
投資アドバイス
将来を展望すると、 Piesat Information Technology Co.Ltd(688066) は中流データ処理能力(PIE)を核心とし、下流応用と上流データ取得に広がっている。会社の年間業績の確定性が強く、政府プロジェクト制商業モデルがもたらした束縛から徐々に脱し、気水環、応急、特殊、自然資源、農業などの多シーン、プラットフォーム化の経営モデルに向かっている。調整会社の20222023年の帰母純利益予測値はそれぞれ3.00、4.32億元(前値2.71、3.83億元)で、2024年の帰母純利益予測値は6.05億元増加し、対応EPSは1.63、2.34、3.28元で、現在の株価は20222024年のPEはそれぞれ36.97 X/25.69 X/18.34 Xである。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
1）特殊分野の情報化建設は予想に及ばない；
2)風普の後続、実景の3次元、クラウドサービスなどの業務の開拓は予想に及ばない。
3）会社InSAR衛星星座減価償却償却は業績リスクを引きずる。
