\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 54 Sangfor Technologies Inc(300454) )
投資のポイント
投資事件:会社は2022年第1四半期の報告を発表した:2022年第1四半期の営業収入は11.44億元で、前年同期比4.76%増加した。帰母純利益は-5.18億元で、前年同期比438.9%減少した。非帰母純利益は-5.80億元で、前年同期比281.63%減少した。
第1四半期は疫病の影響を受け、収入は成長を維持し、利益は短期的に圧力を受け、会社の業務が成長軌道に戻ることを期待している。COVID-19疫情の影响を受けて、深セン、东莞などの一部の注文の供给、交付は影响を受けて、网安业务の収入の确认に影响して、上海苏州などの地区は会社の最も重要な量产区として、市场の业务の开拓は阻害されます。2022年第1四半期の会社の売上高は11.44億元で、前年同期比4.76%増加し、安定した成長を実現し、帰母純利益は5.18億元の損失で、会社の業績は短期的に圧迫された。内訳を見ると、安全業務の推進は疫病の影響を受け、クラウドコンピューティング業務は比較的安定した成長率を維持している。製品の角度から見ると、インターネット行為管理、次世代ファイアウォール、MSS業務、端末安全、HCI管理、分布式ストレージはいずれも高速成長を維持し、デスクトップクラウドは外部環境の影響を受けて成長率が低下する。疫病が効果的にコントロールされるにつれて、会社は強い競争優位性によって、業績は引き続き高い成長を維持する見込みだ。
引き続き投入に力を入れ、会社全体の競争優位性を高める。2022年第1四半期、会社は引き続き販売システムの建設を強化し、新技術新製品の研究開発に投入し、各分野の人員規模はいずれも明らかに増加した。報告期間中、会社の販売、研究開発、管理費用はそれぞれ6.3億元、6.1億元及び1.12億元で、それぞれ前年同期比22.61%、26.69%、31.09%増加し、各費用の増加率はいずれも収入の増加率の4.76%を上回った。会社は戦略の実施を加速させ、引き続き投入に力を入れ、会社全体の競争優位性を持続的に向上させる。
XaaS優先の戦略目標を堅持し、クラウド化に向かって持続的に突破し、長期的に会社の発展をよく見ている。会社は持続的な変革を堅持し、XaaS優先の戦略目標を堅持し、クラウド化に向かって持続的に突破し、クラウド化、オンライン化とサービス化業務モデルに合致する組織能力を徐々に構築し、より多くのクラウド化、サービス化交付の新しい業務を持続的に孵化させる。市場側は、大安全と大クラウドビジネスの成功の目標をめぐって、長期的な成長に役立つ新しい経路と組織保障を構築します。会社は製品とサービスの融合を堅持し、「オンライン」と「オフライン」の融合はデジタル化の転換を推進する。会社がチャネル建設を強化するにつれて、会社は絶えず応変能力を向上させる。長期にわたって会社の発展をよく見ている。
投資提案:当社の20222023/2024年の収入はそれぞれ86.49/112.87/148.54億元で、帰母純利益はそれぞれ5.14/10.51/19.18億元で、EPSはそれぞれ1.24/2.53/4.61元で、対応PEはそれぞれ80.9/39.6/21.7倍で、会社に「購入」の格付けを与える。
リスクのヒント:政策の変動;新業務の投入方向がユーザーの需要から外れ、市場が予想に達しないリスクを推進する。疫病は原材料の供給がタイムリーではなく、市場の開拓が阻害されるリスクを繰り返している。市場競争が激化し、会社の利益能力が予想に及ばなかった。
