\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 515 Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) )
同社は2022年第1四半期報告書を発表した:22 Q 1の売上高は10.5億元、YoY+7.8%を実現した。帰母純利益1.2億元、YoY-50.7%、22 Q 1粗金利32.2%、YoY-1.7 pctsを実現した。経営活動のキャッシュフロー純額は-4668.0万元、YoY-14.8%である。
投資収益はプロジェクトの評価値が変動したため、この要素を除いた業績は収入の伸び率と同期している。
収入端、22 Q 1は疫病の影響で会社の一部の工場の着工不足を受けたが、売上高は全体的に着実に増加した。たばこ標識製品の構造最適化は成長を支え、設計能力の向上、技術改革、原材料代替を通じて粗利率の向上が期待されている。薬包拡産、顧客拡大、製品構造の最適化は着実に推進され、薬包企業の生産能力と良品率の統合買収を通じて、粗利率には改善の余地がある。新しい材料事業は、Q 4で生産能力を解放したり、粗利率が相対的に安定したりします。利益端では、粗金利が小幅に減少し、主に業務構造の調整によるものと推測されている。会社の投資プロジェクト奈雪のお茶は2021年の上場価格が高いため、評価値が下落して業績を牽引し、投資収益は-6027.9億元、YoY-15.3%である。会社の経営重点は依然として業務の転換に焦点を当て、投資プロジェクトの評価値の変化による投資収益の変動の影響を取り除き、経営性帰母純利益は前年同期比約12%増加し、収入の増加率とほぼ一致した。
22 Q 1コスト削減効果顕著、ロックコストの早期準備のためキャッシュフローの減少
費用端は、本を下げて効果が著しく、2022 Q 1の販売/研究開発/管理/財務費用率はそれぞれ3.5%/3.7%/6.6%/-0.3%、YoY-0.6 pct/-0.1 pct/-0.4 pct/-0.2 pctである。キャッシュフロー、会社のキャッシュフローの減少の主な原因は売掛金と売掛金手形が前年同期比で増加し、化学工業原料価格の変動のため、コストをロックするために早めに準備し、原料代金を支払うことが増加した。22 Q 1前払金は前年同期比68.7%増加した。子会社広東鑫瑞前払いポリエステル切片金及び貴州千葉前払い原料ポリ塩化ビニルと樹脂備品金などは前年同期比増加し、Q 1末現在の売掛金は前年同期比34.4%増加した。
投資アドバイス
会社はタバコの標識を深く耕して30年、タバコの標識業界の第1段階の企業で、産業チェーンと規模の優位性を備えています。会社は高成長コースを配置し、長期的な空間が開き、薬包と膜業務が急速に成長した。202224年の帰母純利益はそれぞれ8.3/10.1/12.0億元で、現在の株価PEは13 X/10 X/9 Xに対応し、「購入」格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント
原材料価格は大幅に変動し、新業務の成長は予想に及ばず、投資収益は大幅に変動するリスクがある。
