\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 459 Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) )
同社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、利益はそれぞれ前年同期比+35%/+378%だった。会社の一体化生産能力は着実に拡張し、新型電池技術は持続的に突破している。購入格付けを維持する。
評価を支えるポイント
2021年の利益は前年同期比35%増加し、2022 Q 1の利益は前年同期比378%増加した。会社は2021年の年報を発表し、収入413.02億元を実現し、前年同期比59.80%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は20.39億元で、前年同期比35.31%増加し、非利益は18.47億元で、前年同期比35.71%増加した。同社は2022年第1四半期報告書を同時に発表し、2022 Q 1の収入は123.21億元で、前年同期比77.12%増加し、利益は7.50億元で、前年同期比378.27%増加し、非利益は7.02億元で、前年同期比108364%増加した。会社の年報と四半期報の業績は市場の予想に合っている。
コンポーネントの出荷は急速に増加し、販売出荷比は向上した:2021年、会社のバッテリーコンポーネントの出荷量は25.45 GWで、前年同期比60.26%増加し、そのうち海外出荷量は60%を占めた。2021年のコンポーネント収入は394.60億元で、前年同期比64.23%増加した。シリコン材料の値上げの影響を受けて、2021年の会社の部品の粗利率は前年同期比1.94ポイント下落して14.15%に達し、測定単位の純利益は約0.075-0.08元/Wである。2022 Q 1シリコン材料の価格は依然として高位で変動しており、会社の利益能力は靭性を維持し、全体の粗利率は14.79%で、前年同期比4.01%上昇し、前月比0.96%低下し、測定単位の純利益は0.01元/Wを超えた。2021年、会社は販売ルートの販売に力を入れ、販売出荷量の割合を35%に引き上げた。
新型電池技術の持続的な突破:会社は積極的に新型電池技術の研究開発と量産を推進し、新型電池技術は持続的に突破し、現在、会社のN型高効率電池の中で試験線の転換効率は24.60%に達し、最適な電池ロットの効率は24.8%を超えている。同時に、研究開発センターはヘテロ接合高効率電池の中試験線を積極的に準備し、続々と試作し、未来のより高い電力コンポーネントの遠景計画を実現する。
一体化生産能力は持続的に拡張し、2022年の出荷目標は35-40 GW:2021年末現在、会社のコンポーネント生産能力は40 GW近く、シリコンシート、電池生産能力はコンポーネント生産能力の約80%である。会社の計画によると、2022年末に会社のコンポーネントの生産能力は50 GWを超え、シリコンシート、電池の生産能力はコンポーネントの生産能力の約80%である。2022年、同社はさらに世界市場を深く耕し、バッテリーアセンブリの出荷量目標は35-40 GWである。
評価
現在の株式の下で、会社の利益能力と業界の需給状況を結びつけて、私達は会社の20222024年の予測1株当たりの収益を2.64/3.45/4.32元(元の予測20222023年の1株当たりの収益は2.64/3.42元)に調整して、市場収益率の30.8/23.6/18.9倍に対応します;購入格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
コンポーネントの価格競争が予想を上回った。原材料価格の変動リスク;海外貿易障壁リスク;太陽光発電政策は予想に達していない。新技術の反復リスク;COVID-19疫病の影響は予想を超えた。
