\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 599 Trina Solar Co.Ltd(688599) )
同社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、利益はそれぞれ前年同期比+47%/+136%だった。会社のコンポーネントの利益は向上する見込みで、各プレートの業績はよく、積極的に新技術を配置している。増持格付けを維持する。
評価を支えるポイント
2021年の利益は前年同期比47%増加し、2022 Q 1の利益は前年同期比136%増加した。同社は2022年第1四半期報告書を同時に発表し、収入は152.73億元で、前年同期比79.20%増加し、帰母純利益は5.43億元で、前年同期比135.97%増加した。会社の年報と四半期報の業績は予想に合っている。
大サイズコンポーネントの持続放出量:2021年に同社のコンポーネントが24.81 GWを出荷し、前年同期比55.92%増加し、そのうち210大サイズが16 GWを超え、約65%を占めた。コンポーネントプレートの収入は前年同期比55.97%増の343.95億元だった。シリコン材料の値上げの影響で、プレートの粗利率は前年同期比2.47 pcts減の12.43%に達し、単位純利益は約0.079元/Wだった。2022年Q 1シリコン材料価格は依然として高位で変動しており、会社全体の粗利率は13.59%で、前年同期比1.32 pcts上昇し、前月比1.90 pcts低下した。
各プレートの業績は好転した:2021年に会社の分布式システムが2 GWを超え、スタンドが1.8 GWを出荷し、システム製品の収入は前年同期比14.31%から45.64億元に増加し、粗利率は前年同期比2.55 pctsから17.13%増加した。発電所事業では、年内に3.5 GWを超える指標を獲得し、前年同期比200%増となった。また、818.73 MWの発電所を販売し、当期の経営業績に3.17億元貢献した。
生産能力は急速に解放され、積極的に新技術を配置する:2022年に会社はコンポーネントの拡張、バッテリーチップの生産能力は各15 GWを計画し、両者の生産能力は年末にそれぞれ65 GW、50 GWに達する見込みである。新技術では、同社のトップコン中試験線の量産平均効率が24.5%を突破し、8 GWのトップコン電池プロジェクトが2022年4月に正式にスタートし、下半期に徐々に生産を開始する見通しだ。
評価
現在の株価の下で、会社の年報と業界の需要状況を結びつけて、私達は会社の20222024年の予測1株当たりの収益を1.69/2.32/2.97元(元20222023年の予測の薄い1株当たりの収益は1.81/2.42元)に調整して、市場収益率の30.1/21.9/17.1倍に対応します;増持格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
政策が予想に達しない。原材料コストの低下は予想に達しなかった。価格競争が予想を上回った。国際貿易摩擦リスク;テクノロジー反復リスク;COVID-19疫病の影響は予想を超えた。
