\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 085 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) )
主な観点:
≪イベント｜Events｜ldap≫
Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) は2022年第1四半期の報告を発表し、報告期間内に、会社は営業収入39.54億元を実現し、前年同期比6.67%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は4.00億元で、前年同期比25.61%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は3.96億元で、前年同期比25.14%増加した。
イベントコメント
利益端の伸び率は予想を超え、帰母純利益の伸び率は明らかに売上高の伸び率を上回った。
2022 Q 1は中国、香港地区及び国外市場環境、COVID-19疫情などの多種の要素の影響に直面し、営業収入は全体的に依然として増加態勢を維持している。特に利益端では、上場企業の株主に帰属する純利益は前年同期比25.61%増加し、会社の分析によると、各精細化管理、コスト費用管理の原因となり、純利益の増加幅が営業収入の増加幅より高い。
経営指標が改善され,老舗は安定している。
費用端制御効果は著しい。分割費用の端の変化を通じて、22 Q 1会社の全体の粗利率は48.25%で、前年同期+1.52ポイントだった。期間費用率は29.67%で、前年同期比+0.36ポイントだった。そのうち販売費用率は19.83%で、前年同期比+0.87ポイントだった。管理費用率は9.77%で、前年同期比-0.38ポイントだった。運営能力では、22 Q 1営業サイクル(293日)、在庫回転日数(266日)、売掛金回転日数(27日)などの運営指標が近年の低水準を記録し、「4+2」経営改革後も会社の運営能力が向上し続けていることがわかる。
小売側の基本盤は安定しており、研究開発側は引き続き推進している。
小売店:2021年末、 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) 商業は共に小売店920店を設立し、報告期間内に42店を新設した。小売薬局のうち、560社が漢方医医療クリニックを設立し、699社が「医療保険定点小売薬局」の資格を取得し、医療保険定点薬局が店舗総数の75.98%を占めている。
研究開発:22 Q 1研究開発費用は前年同期比107.24%増加し、会社が研究開発への投入を強化したため、研究開発支出が増加した。会社の2021年年報によると、会社は革新製品の開発、名優品種の育成、生産と品質の難関攻略、薬材の遡及体系の建設、共通の技術備蓄、砲制技術の伝承と発展をめぐって研究を展開している。古典的な名方ディレクトリに基づいて,先行開発した10品種をスクリーニングして決定した。同仁牛黄清心丸、安宮牛黄丸、同仁烏鶏白鳳丸、巴戟天オリゴ糖カプセル及び五子衍宗丸などの品種の二次開発研究を展開した。
投資アドバイス
われわれはこれまでの予測を維持し、20222024年の収入はそれぞれ170.9/197.4/27.5億元で、それぞれ前年同期比17.0%/15.5%/15.3%増加し、帰母純利益はそれぞれ15.7/17.7/0.2億元で、それぞれ前年同期比27.5%/12.9%/14.5%増加し、対応EPSは1.14/1.29/1.47元で、推定値は32 X/28 X/25 Xである。「購入」投資の格付けを維持します。
リスクのヒント
原材料の価格が変動する。核心品種の値上げ販売は予想に及ばない。マーケティング改革は予想に及ばなかった。
